國泰拒辦廉航 不能還是不為？
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香港經濟日報
2017年8月17日 08:00 星期四
國泰（00293）半年蝕錢20億元，當中燃油對冲虧損30億元，彷彿解決對冲合
約就可解答所有問題。現實中，對冲所種的業到2019年上半年才完結，再痛
罵管理不善也沒有甚麼可改變。
節流工夫做過了，國泰再被問有沒有開拓收入的板斧，國泰的回應是新航點
、擴充貨運和大數據，很空洞，沒有大家想聽到的──做廉航。
當愈來愈多公司推出廉航搶佔相關市場，從國泰行政總裁再變成國泰主席史
樂山，繼續斬釘截鐵表示沒有此計劃。
究竟廉航是否國泰出路？不妨以國泰和同業星航（Singapore Airlines）比
較，國泰業績是今年上半年虧損，星航新財年首季度（4月至6月）就按季轉
虧為盈。
國泰對冲燃油虧損累輸錢，星航都有做燃油對冲，同樣要輸錢，但只輸2560
萬坡元（約1.46億港元），主要是合約規模較小。整體而言，星航首季營業
盈利2.8億坡元（約16億港元），按年升46%。
星航季內，旗下廉航公司（Scooter及Tiger）及區域性航空公司（Silk Air
），總共錄得1000萬坡元（約5721萬港元）營運溢利，粗略推算，半年應該
有1億港元收益。
去年全年，星航廉航更提供1.74億坡元（約9.95億港元）盈利，這個盈利是
國泰所沒有的，可見廉航收益對星航有莫大幫助。
既然廉航有需求有市場，為何國泰不為？似乎是面對的是「不能」，新加坡
樟宜機場早於11年前已有廉航專用航廈，香港機場就是「無slot（升降時間
）用」，國泰若要大舉發展廉航，難免就要犧牲原有slot，毛利率明顯不划
算。
香港機場要增加slot，不單要增建三跑，更要和其他廣東區內機場爭空域，
談何容易。
撰文 ： 今星
欄名 ： 宏觀分析