[媒體名稱] appledailyhk
[新聞日期] 12212018
[網址]
https://hk.news.appledaily.com/local/realtime/article/20181221/59053529
記者︰邱曉欣 鍾耀恆 湯正巧 孫樂祈
香港航空今年下半年開始，九名董事中竟有五位「跳機」辭職，當中包括今年1月始獲委
任為董事及副主席的前警務處長鄧竟成，市場認為情況極不尋常。本報循香港航空的財務
狀況追查，發現港航有一筆明年1月20日到期、總值5.5億美元（約43億港元）的債券需要
償還。不尋常之處，是這筆債券的到期收益率曾高達65厘，已屬垃圾級別，反映投資者認
為有違約風險。港航債務深重，若未能撲得應急錢，或有清盤危機。
今年初，港航瘋狂催谷任飛日本、韓國等地的經濟艙及商務艙年票，到明年3月才到期。
有網民早已質疑其做法猶如快將倒閉的健身中心，在結業前四出推銷套票。
鄧竟成跳機 息率曾飆上65厘
旅客未趕得及「跳機」，港航的董事已率先行動。今年7月起，九名董事中已有五人分別
於7月、8月、10月及11月辭職。其中鄧竟成接受傳媒查詢時，簡單指是「想多啲時間畀自
己」。
鄧竟成未有透露的，是港航或許陷入債務危機。本報翻查港航發債資料，發現由2016年至
今共發行四次企業債。有一筆於明年1月20日到期，需償還債務金額為5.5億美元（約43億
港元）。債券票面息6.9釐，到期收益率今年9月仍徘徊於10厘水平，9月中旬突然抽高一
倍至20厘，11月再狂飆至50厘，與董事們的跳機時間脗合。上周四息率更衝上65厘，及至
近日稍為回落至46厘水平。
有熟悉債券運作者表示，這息率的企業債已屬垃圾級別，反映投資者在市場上瘋狂拋售套
現。惠理集團（806）大中華基金和富達國際，均持有港航債券。
港航原有大股東海航集團本為大靠山，不過去年海航出售34.39%股權予獨立第三方
Frontier Investment Partner L.P.，目前通過A股上市公司海南航空持港航27.02%，退
居第二大股東。
今年1月，港航首席財務官羅嘉奇曾表示，海航將不再是港航的控股股東
，未來不再向港航提供融資。
月前向兩中資銀行借貸12億
由於港航是私人公司，外界難以具體掌握其財務狀況，但從一些相關文件中仍可見端倪。
根據港航發行債券說明書，其2013至2015年飛機租用收入逾10億，全部來自海航集團關連
公司，其中海南航空佔大部份。但從2015年起，由海南航空租用飛機的租金收入持續下降
，導致香港航空盈利減少。按債券說明書、以及海南航空應佔利潤及淨值變動來推算港航
盈利，2016年、2017年盈利為2.56億元人民幣及1.2億元人民幣，2018年轉盈為虧，蝕
1.67億元人民幣，顯示經營狀況有惡化迹象。
根據港航及海航過去債券說明書，估計港航約有300億港元資產，大部份為飛機及飛機按
金等，淨資產約78億元，推算出負債超過200億元。今年8月及10月，港航向兩家中資銀行
興業銀行（香港分行）及永隆銀行，申請共12億元循環貸款，不過這筆資金相信遠未能覆
蓋缺口。
本報向中資銀行企業融資部人士查詢，最近並無其他銀行向港航提供任何銀團貸款，港航
亦無發行新債，究竟港航下月能否如期還款，快將揭盅。
#岐山爸爸去哪兒 #爸爸籌錢去為什麼還不回家