[媒體名稱] 香港經濟日報 [新聞日期]12/24
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香港航空近期旗下多項債券孳息率抽升，惹市場猜測債券持有人憂慮違約風險。本報翻開
數據，同屬海航集團持股的香港快運旗下債券近期孳息率也見攀升，該筆債券涉資6000萬
美元（約4.68億港元），若以2020年3月到期計，最新債息率12.5厘。
不過，有關債券屬「可售回債券」（puttable bonds），持有人可提早1年在明年3月要求
原價贖回，變相在最壞情況，該筆債券孳息率達38厘，直逼港航快到期債券息率。
港航目前共發4筆債券，明年首季先後到期的3筆債券，孳息率達46厘至近200厘，相關債
券共涉資約56億港元，惹市場關注港航償債能力。
據彭博數據顯示資料，同屬海航旗下的廉航香港快運也有一筆2017年3月發行、3年期的企
業債券，票面息為7.5厘，發行額6000萬美元，規模遠低於「姊妹公司」港航。香港快運
債券年初價格維持穩定，甚至有連續兩個月上升（債息率下跌），但10月底、12月初突然
有兩輪明顯下跌，孳息率也隨之爆上。
一般企業債而言，孳率在10厘以上已被稱為「垃圾債券」，具較明顯違約風險。以香港快
運債券最新報價約94.6元計，持債到期孳息率（yield to maturity）已達12.5厘的警戒
水平。
不過，香港快運發行債券為「可售回債券」，即投資者有意沽出該債券的話，發債機構有
責任根據銷售文件的條款，購回投資者所持有的債券。香港快運債券的售回行使日為明年
3月，意味在最差情況下，快運便需贖回該筆4.68億債務，連帶最差情況下的債息率大增
至38厘。
本報今午（24日）曾向香港快運查詢最新財務狀況，暫未獲回覆。
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