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【市場觀潮】遊戲產業年會即將召開，行業方向在哪？
日期：2021年12月7日 下午7:59作者：許螣垚 編輯：lele
轉自中媒,以下特定詞語皆中國用語
據證券時報12月06日報道，2021年度中國遊戲產業年會定於12月14日-16日在廣州舉辦，
會議主題為「遵規自律，多元賦能，積極融入數字經濟發展新浪潮」遊戲產業年會自2004
年起每年底召開一次，與會嘉賓主要包括遊戲行業主管部門領導、行業協會領導及國内企
業高管等，是我國遊戲產業最具影響力的會議之一。
在遊戲版號停發數月的情況下，這次遊戲產業的重磅會議對遊戲行業有什麽重要意義？而
根據三季度財報，遊戲行業目前現狀如何？在行業監管趨嚴的情況下，未來的發展方向可
能在哪？
行業重要會議：發展風向標
遊戲產業年會是遊戲行業的重要會議，我們回顧近五年來的會議主題：2016年和2017年會
議，重點關注開拓創新、内容為王，突出自主原創、打造精品；2018年會議強調遊戲產業
要堅持社會效益為先，要作為「走出去」的文化擔當，並宣佈版號重新開啓審核發放；
2019年會議強調「保護未成年人身心健康」、「健全審批與監管並重的工作機制」；2020
年大會聚焦「追求優質發展，勇擔企業責任」。回顧過去五年會議主基調，均已陸續落實
成為產業政策或重要方向，對產業發展有重大指導意義。
年的遊戲產業年會即將於12月14日-16日在廣州進行。年中相關部門指導強調增強文化自
覺、堅持精品化戰略、堅持保護青少年健康成長等内容。年内未成年保護政策持續出台，
進一步規範行業發展、引導企業承擔社會責任。中信證券認為，本次遊戲產業年會的政策
基調、監管指導、版號消息等内容將對後續二級市場情況產生影響，監管重點指示亦將指
引行業後續政策走勢和發展方向，需要密切關注。
版號停發的背後
今年這場會議的舉辦背景，是行業趨向偏緊，這就讓這次會議的導向性、重要性的意義更
加的突出。
目前遊戲行業大環境偏緊是行業共識。從版號審批的情況來看，2018-2020年，新聞出版
署下發的遊戲版號數量分别為2064個、1507個、1405個，到了2021年的當下，版號發放數
量呈現逐年下降的趨勢。自今年7月22日以來，近段時間未有新的版號信息公示。截至12
月6日，2021年共計下發755款遊戲版號。其中國產遊戲版號679款，進口遊戲版號76款。
https://i.imgur.com/ItpTKqO.png
而在這個大環境下，財信證券認為頭部研發商更加受益。該機構認為：在遊戲總量控制和
内容審查趨嚴的背景下，尾部小廠商不斷被淘汰、市場集中度不斷集中、精品遊戲的運營
週期更趨長線化，掌握更多資金和人才資源、研發能力更強的頭部廠商有望從中受益。
遊戲板塊是傳媒行業的子板塊，從三季報公佈的財務情況來看：營收方面，2021第三季度
遊戲板塊實現營收225.31億元，同比和環比增速分别為9.37%和8.55%；歸母淨利潤方面，
僅遊戲（12.99%）和廣電板塊（192.91%）歸母淨利潤實現單季度同比正向增長。
財信證券認為，整體盈利水平下滑主要還是買量成本高企、研發投入增加導致的期間費用
率擡升所致。但單季度看，隨著疫情高基數效應減退、新品上線初期買量開始回收，遊戲
板塊業績自第二季度開始回暖，第三季度營收的環比增速已回正。
https://i.imgur.com/cJvkRCH.png
一句話結論：從財務狀況看，遊戲是傳媒板塊里潛力最大的子板塊。
遊戲行業的出路
遊戲行業市場前景廣闊，但在目前國内行業大環境趨嚴的背景下，遊戲企業的出路在哪？
近日，谷歌大中華區總裁陳俊廷在谷歌開發者大會上表示：中國遊戲開發商在海外遊戲市
場份額已超過23%，位居全球第一。
不容忽視的是，海外市場已經是中國自主研發遊戲收入的重要收入來源。根據遊戲工委的
統計，中國遊戲今年上半年出海銷售收入達55.7億美元、同比增長20.2％，並在繼續保持
高速增長。
近幾年來，網絡遊戲的研發成本都有不同程度的上升。火遍全球的《原神》就是一個很好
的案例，300人的制作組、1億美元的研發投入向市場宣告著：研發的高投入與海外市場的
發力，同樣可以創造出一個現象級產品「神話」。
而在今年版號停發的這段期間，網易的《哈利波特：魔法覺醒》、騰訊的《英雄聯盟手遊
》陸續用10億流水和喜人的財報為市場帶來提振。
有人說以上幾款遊戲產生的成績可能是個别情況。那麽我們從行業整體分析，海外出路有
沒有前景？
來看市場。
根據Newzoo統計數據，預計2021年全球遊戲市場規模為1757億美元，移動遊戲2021年規模
為790億美元，平板遊戲規模為116億美元，平板+移動遊戲的合計規模906億美元，是2021
年唯一取得同比正增長的遊戲類型，同比增長4.4%，且移動遊戲規模佔遊戲總規模的比例
首次超過50%，達到51.6%，呈現持續上升態勢。
然而國内移動遊戲用戶總量接近天花板、增速逐年放緩。根據伽馬數據，預計2021年中國
遊戲市場規模將超2900億元；其中移動遊戲市場規模將超2300億元，對應同比增速約
9.69%，佔比同比增加4.07cpt至79.31%。在用戶規模上，2020年移動遊戲用戶規模達6.54
億人，同比增速4.84%，整體滲透率趨於飽和、用戶增長緩慢。
國内增速放緩的市場背景如果再疊加監管環境來看，「出海」可能是遊戲企業比較適合的
出路，而從目前的數據看，遊戲公司已經開始加重海外投入了。
根據伽馬數據，2018年中國自研遊戲海外收入達96億美元，同比增速15.8%，首次超過國
内移動遊戲市場收入增速；預計2021年中國自研遊戲海外收入將超170億元，對應同比增
速10.03%，整體好於國内市場。
根據Sensor Tower統計數據，中國TOP30規模移動遊戲公司流水總和佔全球市場上流水總
和比例自2020Q1後逐季提升，截至最新2021Q3已經達到32.8%，較2020Q1的26%提升了6.8
個百分點。
https://i.imgur.com/Wcc9NlV.png
那麽接下來海外市場的前景如何呢？
根據中泰的預測，預計未來3年國内移動遊戲市場的CAGR將在13%左右，對應2024年的規模
預計為515億美元，則剩餘部分即為國内出海的潛在規模，為691億美元，是2020年出海收
入規模的4.5倍，即到2024年，國内遊戲出海的流水佔比海外移動遊戲流水總量將會達到
44.4%，較2021年繼續提升10個百分點。
而從遊戲類型看，最受歡迎的類型是角色扮演（32.38%），而東亞及東南亞是角色扮演中
重度偏好的區域，特别是東亞市場，角色扮演遊戲支出佔比達到53.18%，東南亞市場角色
扮演遊戲支出佔比也達到33.34%。
在投資標的上，除了網易、騰訊外，筆者選取了A股的幾家上市公司供參考：
浙數文化（600633.SH）：公司全資子公司邊鋒網絡深耕互聯網休閑類遊戲領域，並積極
佈局海外遊戲市場，已在多個細分賽道取得成功，也會積極探索與未來社會發展趨勢相匹
配的產品，不斷提升競爭能力。
三七互娛（002555.SZ）：公司堅持「產品+流量+用戶」精細化運營思路，陸續上線了《
榮耀大天使》《鬥羅大陸：武魂覺醒》《絕世仙王》，以及7月重磅推出的《鬥羅大陸：
魂師對決》等不同類型、題材的優秀遊戲產品，在中國國内移動遊戲發行市場佔有率名列
前茅。
遊族網絡（002174.SZ）：公司深耕卡牌和SLG賽道，正在運營的遊戲超30款，主要產品包
括以「少年」係列為代表的自研卡牌遊戲《少年三國志》、《少年三國志2》、《少年三
國志：零》和《少年西遊記》、SLG玩法的自研遊戲《權力的遊戲:凜冬將至》等代理遊戲
。
簡言之中國大廠肥滋滋 小廠苦哈哈,監管下國內生意不好做營運重心將轉國外.

當然是成立更多人頭公司來台灣發行更多遊戲啊

中國有種在搞大吃小的感覺 吃到最後再由黨接手

感覺對岸很想把網路跟遊戲業的人趕去半導體業

連自家產的遊戲都不給過了喔 笑死

畢竟是社會主義 資源產業由國家分配 國家要搞2025中國

在中國做還要通過審查，然後有創意的還會被盜用，你抄我我抄你，這種環境下的遊戲...?

製造 204x年武統台灣 方針當然是先進半導體

當然是跟著黨走阿 直接就是14億的下載量

沒有版號直接死光

收購更多國外股權

四五個月沒版號而已，越多禁令只會在中國創造更多的原神

(X)自律 (O)黨在看著你

連電競選手都要加入共產黨，這奇怪嗎？

開會討論如何突破黨的封鎖

開什麼年會 直接開追思會了啦

中或最贏

黃昏產業 ；）

去賺全世界的錢給黨，但不准在國內污染韭菜的純潔

射精管理妄想大會

她們現在就玩國進民退 連BAT都開始被割了