https://x.com/michsuzu/status/1869553005613429172
https://i.imgur.com/ESQt740.png
以下內文由chatGPT翻譯
日本Falcom在加藤正幸會長的逝世消息傳出後，股價急速上漲，這與股東結構和經營方針有關。#日本Falcom股東大會
日本Falcom的第一大股東是日本Falcom控股公司（HD）。據推測，這家公司是為了讓加藤先生持有日本Falcom股份而設立的。加上他以個人名義持有的股份，其持股比例超過50%。
此外，為了避免在開發成本難以預測且營收波動大的遊戲行業中因資金周轉問題陷入困境，日本Falcom採取了無借款經營的策略，並保留了豐厚的內部儲備。截至2024年9月底，其現金和存款達到95.4億日元，相當於約4年的營收。
近年來，在股票市場上，如果企業持有大量現金和存款，往往會被股東批評為「經營效率不佳！」但由於加藤先生持有過半數的股份，這樣的聲音一直可以被忽略。然而，隨著加藤先生的去世，情況可能會發生變化。
當大股東去世時，遺產繼承程序會展開。在這過程中，為支付高額的繼承稅，遺屬可能不得不出售部分股份。這將導致穩定股東的比例下降（遺屬是否能成為穩定股東也是一個問題）。這種情況下，公司可能不得不像普通上市企業一樣追求更高效的經營。
更重要的是，在加藤先生去世前，日本Falcom的市值約為100億日元。以這個價格收購日本Falcom的話，不僅能獲得業務，還能拿到95.4億日元的現金和存款。因此市場猜測「是否有企業會進行併購？」這成為推動股價上漲的原因之一。
關於繼承稅的支付，其他企業有時會以創始人功勞金的名義支付資金，或者進行自家股票回購。然而，日本Falcom是否會採取這樣的措施，引起了不少股東的關注。如果股份流入市場，通常會成為股價下跌的因素，但對日本Falcom而言，由於穩定股東結構可能崩解，反而成為股價上漲的罕見原因。
類似的情況曾發生在大戶屋，其創始人突然去世後，引發了一場家族內鬥。雖然最終促使公司向現代化經營模式轉型，但我還是希望不要出現紛爭……
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懶人包
每次股東大會都有人砲法社現金太多
不積極發展、投資 只求安定
之前加藤會長持有股份超過50%
所以這些聲音可以當耳邊風
但現在會長過世了
如果遺屬不願意支付高額的遺產稅可能會變賣股份
部分股東的聲音變大
可能會影響到法社的安定方針 變成高效經營模式
之前的小氣經營方針讓音樂越來越不能聽
各種地方也在偷料(如伊蘇op
看激進股東會不會改變這種趨勢吧
但基本上我還是偏好安定經營啦
40年黑字不是開玩笑的
搞3A就準備暴死
附帶一提今天下午法社股東大會
之前已經宣布明年是空軌重製了
不知道股東大會還能不能有驚喜

裕隆：我懂

就之前一直被罵說不肯擴編 產能不足吧

迂腐

法社存款這麼多喔

大家也沒要他搞3A不過起碼一年一作好好把東西做完別灌水

應該沒人想要法社搞3A，但不要東省西省

自家的控股公司買回來不就好了

法社小氣不是開玩笑的

法社就是太小氣了，音樂，開頭OP都有一種貧窮的味道在。

利空出盡

這種“高效經營”也不一定是好事喔，不少DEI入侵或者乾脆腐爛掉的公司，就是很明顯的“高效經營”，優秀的任天堂反而是保守經營，只不過法社現在也夠爛了，再爛下去也無所謂，試試看能不能轉好也行

軌跡真的太久了

現代還有知名上市企業創辦人拿50%股份的噢？嫌錢太燙手嗎XD

從經營角度法社不爛吧 每年都賺錢

搞不好有人會吵回到ps獨佔吧

正因為法社保守才能一條世界一直搞啊距離變動方針可能會先爆開就是

因為要高效經營勢必就是借貸啊,現在金融業被誰把持不用說吧

持有大量現金不借錢沒問題，任天堂也是這樣的經營，但任天堂投資研發可不小氣任天堂不搞借錢也是高效經營不是？

想到DEI會說想融資就不准再刻女角內褲 還是不要好了

搞不好會被騰訊入股

把槓桿開大應該只是高效的其中一種方式而已？

他作風真的太保守

不就跟任島同一個模式 DEI魔爪伸不進去的那種

法社的問題是不擴編阿 一年一作明顯人不夠

這年頭是保守派才能看內褲 進步派就她媽黑肥醜

好聽叫職人精神做自己 難聽叫保守不知進取

20幾年每年都年增的爛在哪這個進步變成歪風的世道還是保守點好

現在超不政確的法社 如果被dei侵入.. 怕

好聽點叫穩健難聽點叫吃老本，但是以十年前開始3D化到現在確實是有進步的，不過跟其他廠比就是慢

企業持有大量現金 任天堂4尼？

就五十人左右的小公司一年一作還要整天被拿去跟幾千人的大企業比較 真的很慘==

就太傳產了 扣死當

老實說劇情好就不會被整天拿去跟大企業比較吧現在弄到說優點是不政確基本也是偏離了

噴歸噴但到目前為止軌跡確實和政確扯不上半點關係 但接下來就難說了...

其實他們的企業經營 根本不用上市

現金不準備多一點 到DEI就入侵了

不就一直賺錢滿手現金又不願意增編人員擴充設備 走日本傳產哪套二十幾年了還在50人小公司 股東不滿也是正常

偏離啥 現在被掐金流的不死也臭掉 DQ3寫AB馬上被貼標籤鬥即使那個AB製作組自己都在調侃 這世道就是離臭錢越遠越好

支持轉型 目標就是ATLUS

滿手現金 你在問任天堂嗎看看ubi 沒現金 去被銀行搞dei 然後再見嗎

60%以上股票都加藤家的 而且殖利率在遊戲業界也是前幾名的高 不會動的ATLUS是公司經營不善才被收購只留下工作室耶

大開大放後會往上還往下呢?不管那往那都是雲霄飛車式,上

法社本來的目標是小而精緻 劇本人編寫人少但優秀的作品啊這幾年歪到回不來

可能走向SE或卡普空規模,下就是倒閉被收購.

至於金流假議題 整個股份還是在會長家手上 又不是會長過世只有他一個持股

法社市場就那麼大而已 搞3A絕對爆死

法社後面是真的省到有點走火入魔 沒說要一年多作 但產能低到連OP畫面都找外包 然後外包作成一坨 畫面崩到哭

這麼多年都是這樣了 還肯投資在法社的應該不會蠢到抱有錯誤的期待

法社的問題就是愛外包不愛練 你看界軌片尾那一狗票廠商就知道多摳

無論如何還是希望FALCOM別去做3A就好.

軌跡已經是法社的3A了(

前期就在搞外包了,看看那精美的伊蘇4x2,加上ps2版和自家做的樹海,搞得4代劇情超混亂...

你說法社不dei我信，劇本精細打磨軌跡搞成這樣，你自己信？資金也是，誰說一定要借錢，就像谷哥fb創辦人發AB股保留絕對控制權一個只拿4%一個13%一樣可以控制公司，其他都可拿去賣啊，握50%抱著有啥用？

市值100億，然後有95.4億的現金存款...

丸

經營不善的是母公司 index Atlus你可以說他遊戲做得慢，但是他絕對賺錢

== 職人精神做到最好 可沒有這樣水劇情的

以往的保守經營也不能說他錯 一直都在賺錢 F那點人力實力搞3A必虧… 不過迎來變動是不可避了

金融機構就這種嘴臉 能讓他們炒作獲利的才叫好公司啦

ATLUS被救過兩次 第一次就是因為自家拍照機爆紅後崩潰連累整個公司 才輾轉變成Index的一部遊戲部門當然是一直賺錢的

存款有95億，市值只有100億這也太低估了吧

最好笑的是一堆怕dei入侵的人卻沒意識到法社摳到伊蘇op不見，製作貧窮作品進步幅度跟不上時代