中國智庫：中國經濟快爆發金融恐慌危機
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中國經濟正處於「內憂外患」局面！對外，中美貿易戰如箭在弦；對內，面臨金融恐慌。
中國國家級高端智庫「國家金融與發展實驗室」最近撰寫一份內部報告《警惕中國出現金
融恐慌》，本月24日在網上短暫發佈，報告認為目前金融恐慌已在大陸市場上積聚，如不
及時有效處理，可能進一步觸發金融危機，但報告很快被刪除。有分析稱，這是由於當局
憂慮此報告對中國經濟和社會造成極大動盪。
◎報告提要：
（一）今年以來，債券違約、流動性緊張、匯率下行和股市下瀉等相繼發生，且有越演越
烈之勢，加之美聯儲局加息以及中美貿易衝突呈長期化和高度不確定性，認為目前中國極
有可能出現金融恐慌。
（二）金融恐慌是一種極端的集體規避風險的行為。恐慌之發生，並非市場上當真出現了
大規模的金融風險並日臻惡化，而是廣大市場參與者對未來市場前景感到茫然甚至恐懼。
廣大市場參與者不約而同地抽逃資金而求自保，將會引致或者惡化金融危機。
（三）應對金融恐慌應有大動作，並明確向世人宣示。主要措施包括，第一，立即啟動國
務院金融與發展委員會中的應急處置機制；第二，制定預案，及時、果斷處理違約、破產
事件；第三，儘快隔絕我國貨幣供給機制與美元、匯率和外匯儲備的關係，為防範不可避
免的外部衝擊做好準備。
◎報告認為，目前金融恐慌已在市場上積聚：
（一）貨幣信用總量增長乏力；（二）企業融資環境偏緊；（三）「去槓桿」加「嚴監管
」，引致信用債市場違約頻發；（四）股市風險再次積累，去槓桿未完成。股市的主要矛
盾依然是杠杆資金規模過大，股市裏的杠杆資金規模已與3年前已大致相當，預計當前股
市裡的各類槓桿資金規模（扣除重複計算）合計約5兆人民幣，與2015年股災之前的槓桿
資金規模基本相當。
報告稱，當前中國經濟金融體系內問題不斷凸顯，加之中美貿易戰不斷加碼，新舊因素的
結合，很可能導致金融市場各行為主體神經高度繃緊，市場風險驟然升高，進而誘發金融
恐慌。事實上，今年以來債券市場違約事件頻出、以及當下正在發生的股市下瀉，均已顯
示金融恐慌正在逼近。因此，報告建議，當局應當迅速採取強力措施，防範金融恐慌發生
。