比特幣在2022年經歷了有史以來最殘酷的一次下跌，價格在2021年達到68000美元的峰值
之後，於今年6月跌破20000美元。
2022年6月成為比特幣自2011年9月以來表現最差的一個月，月度跌幅達到40%，而整個第
二季度是近11年來損失最慘重的一個季度。
然而，這場拋售並沒有導致比特幣崩潰，熊市也不只是發生在2022年。事實上，自從2009
年1月創世區塊被開採以來，比特幣已在多輪加密寒冬中幸存下來。下面讓我們放大比特
幣的價格圖表，看看加密貨幣歷史上最引人注目的5次價格下跌。
01
熊市1號
2011年，從32美元暴跌至0.01美元
重新回到前高的時間：20個月（2011年6月-2013年2月）
2011年4月底，比特幣首次突破1美元的心理關口，展開有史以來的第一次大反彈，於2011
年6月8日達到32美元。但是，這種喜悅並沒有持續很久，因為隨後比特幣就開始暴跌，在
幾天時間之內跌到了0.01美元。
急劇拋售主要歸因於現已倒閉的Mt.Gox的安全問題，這是一家日本加密貨幣交易所，承接
了大部分的比特幣交易。由於其平台的安全漏洞，該交易所有85萬個比特幣被盜，引發人
們對存儲在交易所的比特幣的安全擔憂。
隨著比特幣在幾天內損失了大約99%的價值，2011年6月的閃電崩盤成為比特幣歷史上的一
個重要部分。這次事件開啓了一個漫長的回血期，直到2013年2月，價格才恢復到32美元
的前高。
追蹤2013年之前的比特幣價格圖表很困難。很多流行的價格跟蹤網站，如CoinGecko或Coi
nMarketCap都追蹤不到2013年4月之前的比特幣價格。CoinGecko首席運營官解釋道：「20
13年之前，比特幣還處於起步階段，那時沒有那麼多地方交易比特幣。」
02
熊市2號
在2015年從1000美元跌至200美元以下
重新回到前高的時間：37個月（2013年11月-2017年1月）
根據Cointelegraph收集的價格數據，比特幣在2013年4月中旬達到100美元，然後繼續飆
升，在2013年11月短暫地達到1000美元。
在歷史上首次突破1000美元後不久，比特幣就進入了大規模的熊市，一個月後BTC價格跌
破了700美元，下跌的主要原因是中國禁止當地金融機構展開BTC交易。
在接下來的兩年里，比特幣持續下跌，在2014年4月跌到360美元，然後在2015年1月創下1
70美元的低點。
2014年漫長的加密寒冬與被黑客攻擊的Mt.Gox有關，該交易所在2014年2月初停止了所有
比特幣的提款。該平台隨後暫停所有交易，並最終在東京和美國申請破產。
一些主要的金融機構也提出了對比特幣的擔憂，美國商品期貨交易委員會在2014年底聲稱
，「我們有權控制比特幣價格操縱」。
2015年8月之前，人們對比特幣的看法普遍都是負面的。這之後，在強勁的牛場中，比特
幣終於在2017年1月回到1000美元大關，這是比特幣歷史上最長的價格恢復期。
03
熊市3號
在2017年12月觸及20000美元後，暴跌至3200美元以下
重新回到前高的時間：36個月（2017年12月-2020年12月）
在2017年1月恢復到1000美元後，比特幣繼續反彈，到該年年底高達20000美元。
然而，與比特幣之前的歷史峰值1000美元類似，20000美元的勝利是短暫的，因為比特幣
隨後下跌，在幾個月內損失了超過60%的價值。
隨著市場的持續萎縮，2018年很快被稱為 「加密寒冬」，2018年12月，BTC在3200美元左
右見底。
另一家日本加密貨幣交易所Coincheck的安全問題拉開加密寒冬的序幕，2018年1月，Coin
check遭遇巨大的黑客攻擊，導致NEM（XEM）加密貨幣損失約5.3億美元。
由於Facebook和谷歌等科技巨頭分別於2018年3月和6月禁止在其平台上發佈IC0和代幣廣
告，熊市進一步升級。全球加密貨幣監管也助長了熊市，美國證券交易委員會（SEC）不
斷拒絕比特幣ETF的申請。
04
熊市4號
在2021年，從64000美元下跌至29000美元
重新回到前高的時間：6個月（2021年4月-2021年10月）
熊市情緒一直主導加密貨幣市場，直到2020年，比特幣不僅回到了20000美元，而且進入
了大規模的牛市，在2021年4月達到64000美元的高點。
儘管2021年是比特幣發展最重要的年份之一，加密貨幣市值突破了1萬億美元，但比特幣
還是遭遇了一個小坎坷。
在4月中旬突破歷史新高後不久，比特幣開始回撤，其價格最終在三個月內跌至29000美元
。
2021年的小型熊市出現之際，越來越多媒體認為，比特幣採礦存在環境、社會和治理（ES
G）相關的問題。
隨著馬斯克的電動汽車公司特斯拉在5月放棄比特幣作為支付方式，全球圍繞比特幣E
SG相關的疑慮進一步加劇。僅僅三個月後，馬斯克承認，大約50%的比特幣採礦是由可再
生能源驅動的。
儘管很多地方開始大力打擊採礦，但熊市並沒有持續多久。7月底，看漲的趨勢又回來了
，到2021年11月，比特幣最終飆升到68000美元這一仍未被打破的歷史高點。
05
熊市5號
在2022年，從68000美元暴跌至20000美元以下
重新回到前高的時間：待定。
比特幣未能突破70000美元，並在2021年底開始下跌。自去年11月以來，加密貨幣市場已
開啓熊市，使2022年成為歷史上最大的一次下跌。
今年6月，BTC自2020年以來首次暴跌至2萬美元以下，加劇了市場上的極度恐懼。
持續的熊市主要歸因於算法穩定幣的危機，即TerraUSD Classic（USTC）穩定幣——其目
的是通過區塊鏈算法支持與美元1:1的穩定掛鈎，而不是等價現金儲備。
USTC曾是一個主流的算法穩定幣，在5月份徹底與美元掛鈎，引發了對更廣泛的加密貨幣
市場的巨大恐慌，因為該穩定幣在崩潰之前已成功成為第三大穩定幣。
Terra的崩潰對其他加密貨幣市場造成了多米諾骨牌效應，因為大量的清算和不確定性助
長了加密貨幣借貸危機。像Celsius這樣的一些全球性加密貨幣貸款機構不得不暫停提款
，因為他們在殘酷的市場條件下無力維持流動性。
從歷史上看，比特幣價格曾在3年多的時間里一直低於前高。上一次68000美元的峰值發生
在七個月前，比特幣是否會以及何時會回到新的高度，還有待觀察。