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Figure 1a: BTC Exchange Inflow CDD (Hour Frame)
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Figure 1b: BTC Exchange Inflow CDD (Day Frame)
本周的 Bitcoin Exchange Inflow CDD 出現了極為可觀的流入數值，
不管是日級別還是小時級別都創出了數個月至數年的新高。
CDD 的全名為 Coin Days Destroyed，
定義為硬幣未移動的天數與數量的相乘積，意味著有幾種情況可以達到高值，
高壽命或高數量，
再套上 Exchange Inflow，
也就代表著這些硬幣是流入中心化交易所的。
在以往的回測歷史數據中，
高 CDD 代表的是一種投降指數，
當底部來臨時，
久持鯨魚受不了回撤或虧損，
進而拋售手中籌碼所造成的現象，
在此拋售之後，
往往會開啟新的一波籌碼交換，
進而導致牛市重啟，
對此我暫持保留態度，
對於後續的情況預測，
原因是手中有大量籌碼的 FTX 發生暴雷，
引發的一連串市場效應，
也進一步帶動久持鯨魚/機構的恐慌。
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Figure 2: BTC Long-Term Holder SOPR
從 LTH SOPR 來進一步的評估長持幣者的獲利與虧損狀況，
LTH 定義為持有 155 天以上未移動的比特幣持有者，
就如以往的熊市來說，
底部往往會伴隨著眾多長期持有人的虧損，
目前的虧損比例方面，
也極為貼近 2015 年與 2018 年熊市的狀況，
雖說距離最低點還有一些空間，
但也大致可以判斷出目前的狀態，
約略處於熊市中期左右。
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Figure 3: BTC Exchange Inflow - SOAB ( 6~12m & 18m~2y )
進一步從 Exchange Inflow Spent Output Age Bands 來判斷，
這些轉入交易所的大量硬幣們是多久沒移動的比特幣。
以日線級別來看的話，
大量轉入的硬幣們主要是由 6~12m & 18m~2y 這兩種年齡區間所構成，
上次有這種數量級別的則是出現在 2015 年熊市，
下面我們進一步把數據拆分兩種不同的硬幣年齡來分析 Inflow SOAB 的回測有效性。
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Figure 4a: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Day Frame 2017~2022)
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Figure 4b: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Day Frame 2015~2020)
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Figure 4c: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2022)
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Figure 4d: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2018~2019)
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Figure 4e: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2015~2020)
首先我們來看 6~12m SOAB，
在日線級別中，
前不久出現的最大值當日流入 (Figure.4a)，
約為 48,000 顆比特幣，
是繼 2015 年的 82,000 顆以來的最大流入 (Figure.4b)。
再來看到 2017~2018 年近 30,000 顆左右的日線流入數量，
也都是相當接近底部的位置。
接著我們來看小時級別的流入，
11/20 流入的小時數量達到了 43,000 顆左右 (Figure.4c)，
不管是 2018 年的 30,000 顆 (Figure.4d) 還是 2015 年的 32,000 顆 (Figure.4e)，
都遠不及前幾日發生的小時流入，
這邊值得注意的是，
投降跡象在 2015 年與 2018 年都表現的很明顯，
大量流入交易所後，
下跌至底部，
而後開啟一輪新牛市，
此輪會不會發生一樣的狀況，
讓我們拭目以待。
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Figure 5a: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Day Frame 2017~2022)
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Figure 5b: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Hour Frame 2022)
https://i.imgur.com/JsueAqQ.jpg Figure 5c: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Ho
ur Frame 2018~2019)
https://i.imgur.com/nfOo9pT.jpg
Figure 5d: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Hour Frame 2015)
再來我們來看 18m~2y SOAB，
日線級別中，
11/20 出現的最大值當日流入 (Figure.5a)，
約為 64,000 顆比特幣，
是 CryptoQuant 有紀錄的歷史中出現的最大當日流入數量，
在這之後發生的價格行為，
一定可以成為很好的後續鏈上研究範例來做使用。
小時級別中我們可以看到，
11/20 的 64,000 顆 (Figure.5b)，
往前回測歷史依然是無人可敵，
那我們來分析其他相對的高值與相對關鍵的熊市底部，
2018 年的相對高值 3,600 顆比特幣 (Figure.5c) 與 2015 年的 9,500 顆 (Figure.5d)，
也都很貼近投降的跡象，
投降拋售籌碼後，
主力換手引領新一波的上行趨勢，
與 6~12m SOAB 的情形也是極為雷同；
但要注意的是，
歷史雖然有可能被複製，
但這次有參雜了機構/交易所的連環爆雷，
難免還是會有機率失誤，
畢竟在這短短的 10 多年比特幣歷史中，
可以回測的次數實在太少。