人民幣加入SDR後 中共央行或繼續干預匯率
http://www.epochtimes.com/b5/15/12/1/n4585955.htm
【大紀元2015年12月01日訊】（大紀元記者劉毅報導）北京時間12月1日，人民
幣被國際貨幣基金組織（IMF）納入特別提款權（SDR）貨幣籃子。市場認為加
入SDR後不會阻止人民幣繼續貶值，但有分析師認為，中共不會讓人民幣劇烈
貶值，因為SDR需要的是穩定而堅挺的人民幣，如果人民幣匯率劇烈動盪，中
共央行應該還會出手干預。
業界普遍認為，人民幣加入貨幣籃子後對人民幣匯率沒有提升作用，相反因為
大陸經濟不斷下行，再加上美元升值預期，人民幣會繼續貶值。
美國銀行的全球利率和外匯交易研究主管David‧Woo11月6日表示，如果人民幣
被IMF納入SDR，北京當局將撤銷為人民幣提供的支撐，屆時人民幣將放開貶值空
間。美國銀行預測，到2016年底時人民幣兌美元匯率將為1美元兌換6.9元人民幣。
巴克萊策略師Andreas‧Kolbe等在最近公布的報告中表示，人民幣納入SDR後可
能會預示著另一輪貶值態勢的開始。因人民幣實際有效匯率強勢且被高估，將
會引導人民幣走軟。中國經濟增速下行以及資本外流也是看空人民幣的因素之
一。預計2016年底料位於6.90區域。
美銀美林、高盛、大和證券等國際金融機構普遍看跌人民幣。
星展香港經濟師周洪禮預料，人民幣成功入籃後，中共當局對人民幣離岸價
（CNH）的干預將會減低，貶值會加快，並預測至明年第三季，人民幣兌美元處
於6.52水平。
但民生宏觀認為，人民幣不會出現劇烈貶值。
據香港《經濟日報》12月1日報導，民生宏觀表示，SDR落地之後，市場更會受
美聯儲加息影響；再加上央行在「入籃」後維穩意願下滑，人民幣短期內或呈
現波動走弱趨勢，但不會出現劇烈貶值。「畢竟SDR需要的是穩定而堅挺的，
不是喜怒無常的人民幣」。
至於長期匯率怎麼走？民生認為，持續升值或持續貶值都不現實，2016年或再
有一次性「校準」貶值，之後更可能是一個穩定，區間波動狀態。
華創宏觀認為，從歐元和日元的國際化歷程來看，儲備貨幣需要保持一定的匯
率競爭力；因此估計2016年，央行對人民幣貶值的容忍區間在5%左右，這也意
味著央行引導人民幣匯率的「有形之手」短期內恐怕難言退出。
據《經濟日報》轉載《經濟通通訊社1日專訊》，中共央行副行長易綱出席人
民幣加入SDR情況吹風會時表示，人民幣加入SDR之後匯率改革需要有過渡，今
後匯率雙向波動有所擴大是正常的。如果匯率波動超過一定幅度或國際收支異
動，央行會適當干預。
中共央行8月11日令人民幣貶值3%後，為了打消市場人民幣繼續貶值的預期，阻
止資金外流以及為加入SDR鋪路，不斷進入匯市，買入人民幣，拉抬匯率。但中
共央行不斷干預匯率花掉了大量外匯儲備。據《華爾街日報》10月7日消息，據
接近中共央行的人士透露，該行的內部估測顯示，為穩定人民幣匯率，僅8月份
一個月，該央行就投入了1,200億至1,300億美元。而彭博社認為中共每月至少
要拿出200億美元支撐人民幣匯率而進行干預。
http://www.epochtimes.com/b5/15/12/1/n4585955.htm