Q:A上市公司發行在外100萬股，每股市價100元，於2012/06/08私募50萬股，每股20元
A公司董事長甲知此消息後，以100元市價出脫持股10萬股，同時應私募10萬股
1.甲為上市公司董事長，又有買賣證劵之行為，為本罪主體
2.又該私募價值乃顯著低於市價，乃足以影響投資人投資決策及證劵價格之消息
3.消息仍未公開
4.綜上述，甲成立本罪
倘若甲買賣為私募有價證劵就不會是本罪客體，但甲買賣的乃是上市股票
似應為本罪客體??

Q1的話，目前交易標的限於上市或在證券商營業處所買賣，所以私募有價證券不算，不過學說有認為應該要修法增列。Q3的話有兩說，文義上看來，是不包括間接受領人。但多數說認為，法條文義可以包含直接和間接受領人，但間接受領人，必須對直接受領人和消息來源者間之關係有認識，進而足以信賴該消息準確性時，該當間接受領人。

建議第一題刑民分清楚用市場說或信賴說都有人採，證交不要太執著在找實務，除非要批判

感謝^^