新聞來源：L'Esportiu
https://bit.ly/3NuWc5Y
五、球隊財政的困境
推 GameFancier: 這段話簡單整理：巴薩有跟La Liga進行CVC協議的談判 05/26 05:15
→ GameFancier: 改善，不過進展很少。就俱樂部的情況，球隊每年可從 05/26 05:15
→ GameFancier: 電視轉播權獲取165M收入；而CVC協議讓10%電視轉播權 05/26 05:15
→ GameFancier: 簽50年，這意謂對方至少能獲利825M。CVC只資助270M 05/26 05:15
→ GameFancier: 顯然不是公平的交易。球隊儘可能的希望能在電視轉播 05/26 05:15
→ GameFancier: 權的讓渡上掙取更多的獲利。Laporta提到球隊甚至有 05/26 05:15
→ GameFancier: 出售100%電視轉播權10年獲取1B的方案，不過仔細分析 05/26 05:15
→ GameFancier: 這對球隊未來幾年的營收是不利的。球隊還有其他10、 05/26 05:15
→ GameFancier: 20年，讓渡10%電視轉播權的選項。 05/26 05:15
推 GameFancier: 看起來Laporta是很不想簽CVC協議；另外也批判了 05/26 05:22
→ GameFancier: La Liga對球隊的財政要求過份苛刻不合理。 05/26 05:22
推 GameFancier: 至於對FDJ的留隊，Laporta是保持肯定的態度。他對球 05/26 05:29
→ GameFancier: 員的態度基本上都是跟Xavi保持一致；並解釋好的球員 05/26 05:29
→ GameFancier: 自然會有球隊想要。 05/26 05:29
→ dennis99: 感謝G大解說，但我最困惑的是拉波解釋高盛選擇權的部分 05/26 08:08
(打起來很長乾脆回文)
我先在我的解讀後面附一下該報網站提供的英文翻譯，方便大家參照。
我自己看到的重點首先是，他提到轉播權收入會被西班牙政府課25%的稅，
但我不清楚如果這筆資金換成向高盛借貸的擔保，是不是就不用被課稅？
(等於是我們以未來營業的所得作為擔保，向高盛借一筆大錢，可能得固定向高盛支付利息
因此問題是依照西班牙法規，這筆所得的納稅義務人是高盛還是巴薩？)
其次，他如果以剩下90%的轉播權設定為高盛的借貸，這個總值大約是5.95億歐元。
他同時又提到這部份是有「成本」的，我不清楚這個是成本是否是只要給高盛的借款利息？
然後又說若跟高盛提前結算，又會有另一筆罰款。(a penalty for early settlement)
這樣看來，我覺得拉胖想釋出的訊息是現在我們簽或不簽這些協議，都會有很大的問題。
變成現在俱樂部在考量的事情是，
今年轉會窗的情況，是不是值得我們拿未來十年或更久的盈餘來賭？
如果是這樣的話，我自己個人的看法是不值得。
我們的目標應該是先設法撐過能在下季註冊現有球員以及交易結果就好。
前鋒已經沒有決定性的標的，
即使D7走，邊鋒位置上我們就用剩的人將就用，沒現金就不要硬補人，
中鋒位置上，我們真的完全沒有必要花大錢補萊萬，
比較能接受的選擇是想辦法跟馬競用格子換莫拉塔撐過這一兩年。
中場因為加入了屬中生代的凱西，R20又可以再延一季，
就繼續B5老帶少好好養這批青訓拔上來的年輕人。
唯一急需真的要補的就是LB，但難題就是值不值得出售FDJ去換？
或者能用L15、U23跟明戈薩三個想辦法湊錢換一個中價位的替補。
我想這點會是我們能不能評價夏窗成功的關鍵。
至於後衛其他位置如果沒有合誼的買賣，應該也不急於這個夏窗完全解決。
畢竟CB買了Christenson，剩下老皮、EG、A4，
就算清掉L15跟弟弟，其實不補人也湊合。
RB則是以Dest為主力，二爺跟R20輪換再撐一季也是有可能。
●One of the most talked about transactions is the option to sell 30% of the
audiovisual rights to Goldman Sachs.
This is not true. Look, there are several options, we can call them levers.
We have the option to sell television rights. We would like a maximum of 10%
of the television rights to be as much capital as possible. If we do some
quick numbers we see that we earn 165 million fixed TV rights for the league,
then let's say that for UEFA and bonus we reach 260.
What guarantees the television rights are these 165 million. 10% of these 165
are 16.5 million, and there are options such as CVC which is 50 years old,
other options 20 years old and others 10 years old.
What's wrong with us here? That all these amounts paid to us are taxed, so we
can reduce the money invested by those who buy the television rights by 25%.
From here, depending on how much, we liquidate the negative own funds, in
whole or in part, and after having liquidated all this, we have released 10%
of the television rights; the rest, 90%, are guaranteed by Goldman Sachs'
credit with Barça.
So it would be a credit that would have to be repaid in advance and that also
has a cost.
There are several factors that need to be taken into account, and it is not
that simple.
Settling a loan like Goldman Sachs, which we are talking about the order of
595 million euros, also has a penalty for early settlement.
This can be negotiated, okay, but settling this credit, of they are
guaranteeing Goldman Sachs' credit with Barça.

這段話簡單整理：巴薩有跟La Liga進行CVC協議的談判改善，不過進展很少。就俱樂部的情況，球隊每年可從電視轉播權獲取165M收入；而CVC協議讓10%電視轉播權簽50年，這意謂對方至少能獲利825M。CVC只資助270M顯然不是公平的交易。球隊儘可能的希望能在電視轉播權的讓渡上掙取更多的獲利。Laporta提到球隊甚至有出售100%電視轉播權10年獲取1B的方案，不過仔細分析這對球隊未來幾年的營收是不利的。球隊還有其他10、20年，讓渡10%電視轉播權的選項。看起來Laporta是很不想簽CVC協議；另外也批判了La Liga對球隊的財政要求過份苛刻不合理。至於對FDJ的留隊，Laporta是保持肯定的態度。他對球員的態度基本上都是跟Xavi保持一致；並解釋好的球員自然會有球隊想要。

感謝G大解說，但我最困惑的是拉波解釋高盛選擇權的部分

高盛那一部份一般球迷大概也很難理解主席在解釋什麼。先前有報導巴薩與高盛達成出售30%電視轉播權以獲取900M的協議，記者詢問是否有此事；Laporta回覆並無此事。接下來大概是解釋球隊是儘可能的最大化出售10%電視轉播權；剩餘90%則跟高盛談可提前償還的信貸模式。這裡提到的595M貸款應該是去年的那份低息貸款，一樣是可提前高額償還，但會使球隊僅剩少額資金可供使用。於是記者便再詢問了球隊目前有拿到幾個選項可供參考。Laporta便提了要的話也有出售100%電視轉播權10年獲取1B的方案；不過電視轉播權收入可能逐年上升，這樣的簽署對巴薩未來幾年的營收將會是不利的。還有22%電視轉播權20年，資金較少的方案。可以的話，球隊還是想要保留100%的電視轉播權。接下來就是在談CVC協議了。出售電視轉播權或是巴薩工作室其實就是典當球隊現有資產來換現金過眼前難關；可以的話還是儘可能改善球隊的收資平衡與薪資結構，不過這也很難在短期內就能做到。薪資部份前任開得太離譜，大家都不想走；收入疫情後加上沒有球星坐鎮，有球票難賣得問題，這些就管理層得好好長期思考解決方案；短期就是過當前的轉會窗，La Liga感覺CVC協議就是要硬要塞給巴薩。

說真的先彌補之前被大雄虧空的爛帳吧,買人請慢慢選

CVC以外的資金，看報導是找了外部顧問進行諮詢，目的應該也是確認可能的用途及對財報、工資帽能有甚麼改善；去年CEO跟財務董事還在的時候，對於工資帽跟預估收入都過份樂觀了，導致這季出現工資帽負1.4億和虧損9000萬的結果，現在這兩個跟財務有關的位置好像還沒補上?謹慎些是好的。但目前外部投資人提出的條件都蠻糟糕，希望管理層別咬餌；算上Espai Barca，球隊負債近30億，出售資產只能解決當下幾個轉會窗的問題，再拉高財務槓桿，巴薩未來幾十年為了還債可能根本沒有承受風險的能力，即使收入能繼續維持領先的地位，購買力也要下降幾個檔次。

感謝dennis大大辛苦整理!