2014/09/19 14:19:39
【鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電】
弱勢日元雖然有助於日本出口與經濟，但隨著全球其他國家競相抗通的縮策(例如貶值以使出口產品更便宜)，加上貨幣貶值同時也會推升進口成本，日元貶值對其經濟帶來的效益正顯著遞減。
《MarketWatch》報導指出，對日股抱持樂觀態度的投資人認為，弱勢日元有助於推升出口商的獲利，例如豐田汽車，但是投資人真正樂觀的原因應該在於別的地方，也就是日企業與政府更認真的看待回饋投資人這件事。
高盛集團的首席日本股市策略分析師 Kathy Matsui 指出，除了匯率外，日本首相安倍晉三的改革中最重要的，應屬結構性改革。日元貶值的效益沒有以前來得大。現在日元貶值只占企業獲利成長預估的 10%，但兩年前的比例可能高達 50%。Matsui 說，高盛目前對日股持中立，並認為股市立即的漲勢已經結束，但對日股明年的表現給予「加碼」。
《路透》的調查則是指出，日元兌美元迅速貶至 6 年低點，已經開始令日本四分之三的企業感到不安，凸顯日元貶值將造成進口成本攀升、壓縮獲利的憂心。
過去 10 年來，日本經常為了日元升值而苦惱。但安倍晉三於 2012 年就任首相後，誓言抗通縮而展開的貨幣振興措施，為日本經濟短暫注入一股活水。但過去一個月來，由於市場脫期美國聯準會升息將較預期更早，以及投資人臆測日本央行可能會進一步寬鬆貨幣政策，使得日元兌美元迅速重貶至 109 日元。但是由於日本經濟仍受到營業稅調高的衝擊，日元的貶勢已開始威脅到部分企業。
對此，日銀總裁黑田東彥只說，隨著美國經濟復甦，美元升值是很正常的。但他也承認，快速的波動會造成傷害，他說：「我同意，匯率的穩定性對企業來說極為重要」。
《路透》針對 260 間企業所做的調查顯示，25% 的企業偏好日元兌美元貶至 105 日元以下，但高達 47% 的企業希望日元維持在 100~104 日元兌 1 美元的區間，認為這是最理想的範圍，而 28% 則是偏好 99 日元更強勢。
事實上，日元的貶勢已使得日銀更難採取行動。進口物價上揚已經使日銀明年的通膨目標 2% 更容易達成，這將是逾 10 年來日本首次達到此通膨水準。此外，日元貶值的效益愈來愈不明顯。與一般預期不同的是，弱勢日元目前為止還沒推升出口商的獲利，這一點從日本官方 8 月的貿易赤字就可以看得出來。在貶值效益遞減、其他國家央行也開始放寬貨幣政策的同時，日銀是否該繼續這場貶值競賽，答案已經浮現。
http://m.nownews.com/n/2014/09/19/1420372
評註:
1. 此篇新聞另從進出口及通膨面向，分析日元未來走勢，謹供各位版友參酌，不妨稍作留意。
2.個人淺見是，日元究竟貶至何值，偶也無法評估。貼此類新聞之目的，係提醒版友，日元愈貶，日本國內反彈聲浪可能愈烈，各位版本可以賡續關注之。