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ECB寬鬆推升公債價格偏離行情 分析師警告債市泡沫風險
《Reuters》報導，近期歐元區在歐洲央行 ECB 量化寬鬆政策帶動下，經濟開始有好轉的
跡象出現。但債券殖利率卻未因此上升，依舊維持在史上最低點，分析師為此開始擔心
ECB 政策是否將引發債市泡沫。
自 ECB 從三月初開始收債債券以來，經濟數據表現開始轉佳，普遍優於市場預期，且投
資人開始預期通膨率能夠回升至近 2%的目標。但目前至少三分之一的歐元區公債殖利率
維持在 0%以下。
最新公佈的經濟數據顯示，三月份 Markit 採購經理人指數創 2011 年 5 月以來新高，
顯示歐元區企業活動明顯增加，理應導致公債價格下跌、殖利率上漲。
對此瑞銀分析師表示，從基本面來看歐洲公債已經估價過高，可能有大跌的風險。西班牙
外換銀行分析師則表示，ECB 持續購債可能讓公債價格持續偏離應有行情，殖利率可能還
會更低。未來ECB政策退場時，債市可能泡沫破裂。
心得感想：美國QE後，日央歐央的QE資金去購美債，未來是誰要去接手歐債？
本以為FED持有到期可以解決這問題，現在反倒成了歐央要持有自己債券到期
或許再過幾年會看到"類日央歐央"去接手歐央的債券....