忘了升息吧！全球最大避險基金驚人語：Fed下一步是QE4
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撰文者：許家華 2015.08.25
全球最大避險基金公司 Bridgewater Associates周一 （24 日）警告，全球債信的超級
循環眼看即將結束，但美國聯準會（Fed）卻太看重短期景氣循環而急欲升息，結果央行
官員們的下一步動作，恐怕不會是緊縮貨幣政策，反而是推出第四輪量化寬鬆 （QE）的
貨幣刺激措施。
《Zero Hedge》報導，Bridgewater 老闆對客戶發布分析函寫到，央行的利率政策本來
應該要能提振資產的報酬率，因為它讓利率低於較長期的資產報酬率。但目前全球官方
利率幾乎都接近 0%，而資產價格已飆高，使得報酬率越來越低，與利率的差距也相對微
小。
換句話說，央行進一步貨幣寬鬆的空間已有限。但 Bridgewater 警告，全球市場風險如
今偏向惡化而非改善，大多數人的多頭預期都有危險，「也就是說，全球有很大的可能
性，正處於或接近長期債信循環的終點」。
Bridgewater 解釋，這波長期債信循環，顯然對中國、石油開採商及新興市場國家影響
重大。他們都背負過多美元債務，並持有巨額美元資產；而同時間全世界也持有大量槓
桿化的多頭部位。