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〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國財經媒體ＣＮＢＣ報導，商品價格崩盤，波及美國高收益
債今年跌了約五％，但二○一六年挑戰更大，企業對油價避險將於明年夏天到期，若油價
屆時仍處每桶四十美元低檔，原油和大宗商品的高收益債恐出現新一波違約潮。
若續處40美元低檔 缺現金償債
高收益債券俗稱「垃圾債」或「投機級」債券，發債公司信評通常為標普（S&P）信評「
BB」級及以下，或穆迪（Moody’s）信評「Ba」級及以下，這些垃圾債券具有違約風險較
高、但收益也較高的特性。
本月美國聯準會升息前夕，一週內就出現三家銷售高收益債的基金公司暫停贖回，引發美
國垃圾債市近五年來最大跌幅。
Babson Capital管理公司歐洲高收益投資長桑莫斯凱爾表示，美國原油和大宗商品部門發
行高收益債的企業對油價避險將於明年夏天到期，若到時油價仍在每桶約四十美元，則「
下半年」將開始出現問題：部分企業沒有足夠現金流量來償付債務。
頁岩油生產商 嚴重曝險
能源期貨合約允許石油企業鎖定價位提前銷售，保護生產商不受價格波動的部分衝擊；不
過一旦這些合約到期、油價仍處低檔，很多美國頁岩油生產商恐出現嚴重曝險。
信評機構惠譽歐洲槓桿融資主管艾爾曼表示，美國債市約二十％為石油天然氣相關企業，
市場擔憂違約風險升高，尤其同時發行美元和歐元計價債券的企業，甚至可能蔓延至歐洲
高收益債市。標普智匯（S&P Capital IQ）數據顯示，今年迄至本月十四日，美國高收益
債報酬率負五．一五％，虧損幅度為二○○八年金融危機（廿三％損失）以來首見。
恐慌情緒蔓延至投資級債市
高收益債市場崩盤的恐慌正逐漸蔓延到投資級債市。美銀美林分析師哈奈特新報告指出，
垃圾債市掀起贖回潮後，投資級債市也出現資金撤離現象，上週淨流出卅五億美元，為八
月以來新高；近期以債券（固定收益）基金失血最嚴重，三週流失資金逾二五○億美元，
資金贖回標的多在公司債和新興市場債券。