作者:
daze (一期一會)
2022-04-18 12:19:44※ 引述《foolphen (夢中的暖爐)》之銘言：
: 一直都是指數投資VTI+VWO+VEA+VGK 60%搭配TLT40%.
: 之前這樣配置的初衷是保守型投資，股債比抓64，且TLT和股票有負相關係數，除了比短天期債券有較高報酬外，還可以同時降低整體波動。
: 但最近因為走入升息循環，長債的負兩位數報酬，以及未來展望，有點難以繼續堅持一開始的初衷持續投入。
: 另外也是這個機會才真正體會到長天期債受利率波動有多劇烈。似乎不適合拿來做配置...
: 請教各位針對接下來的配置有沒有建議？ 是該給我信心繼續堅持下去，還是改配短天期債券，然後既有的長天期債繼續保留呢？
: 拜託大家指點迷津了！
從市價的觀點，長債的短期波動很大
從現金流的觀點，長債的短期下跌並不影響現金流
如果本來每年給你1000美元，跌價後還是每年給你1000美元
甚至長期來說，可能會增加你未來的現金流
如果你持有長債的目的是想要鎖定現金流，你或許該考慮繼續持有
如果你持有長債的目的是作為風險資產，但發現你無法忍受這個程度的波動
你或許該考慮減少波動。或許減少持有部位，或許減少duration
至於為什麼股票波動30%可以忍受，長債波動30%無法忍受?
這個問題要問你自己了
Know thyself.
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可以注意到，以上的論述，並不蘊含對未來會不會繼續升息的預測
至於對market timing的嘗試，並不在本文的討論範圍內
If you really know thyself, you wont jump into the so-called 股債平衡 in the first palce. For professional fund managers, it makes sense; but for individual invertor, its nothing but masturbation.
How are you, fine thank you, Daze.
為什麼長債-30%無法忍受，因為長債沒有股票的那種報酬給予風險補償啊…
作者:
opie (giddy)
2022-04-18 17:03:00daze大的發文都像是學術文章，能用一般人的語言嗎XD
期限因子的溢籌確實比市場beta小很多風險資產和固定收益的特性各吃一點
作者:
popolili (joyjoy)
2022-04-19 00:57:00Agree
作者: lalita0929 (超強力阿貝媽) 2022-04-19 10:40:00
一開始配債我也是選了長債 後來才發現長債風險比中短債高 把TLT 改成BND &VGIT 算是繳學費了