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【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
德盛安聯收益成長基金近日獲准來台，這是一檔集合高收益債、可轉債、股票搭配選擇權
的股債平衡式基金，以股息、債息與資本利得作為三大配息來源，每月配息率高達9%，預
期將吸引國內有固定收益需求的投資人目光。這檔基金成立於2011年，由於月配息率在過
去一年維持在9%，因而在香港及南韓熱賣，基金規模現已達45億美元（約新台幣1,350億
元）。
德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全解釋，這一檔基金是收益型基金的新類別，以投資
北美市場為主，將資金分成三等份，分別投資可轉換債券、高收益債券和成長股搭配選擇
權，由於高收益債及可轉債皆有固定債息，可作為配息的主要來源。
許廷全表示，這一檔基金比較特別的設計是股票搭配選擇權，一般選擇權的操作是為了避
險之用，但這一檔基金不是，只賣出買權，也就是持有現股並搭配賣出買權（Covered
call）策略，因此，若現股在一定期間，未上漲到目標價，則可收取權利金，且仍保有現
股，換句話說，投資某一成長股，除了有現金股利外，也有機會賺到權利金。
根據統計，在過去一年，該檔基金月配息率多能維持在9%，雖然在去年5月因美國聯準會
暗示量化寬鬆（QE）緩退，造成該檔基金單月報酬率在6月及8月出現負報酬，分別是
-3.24%及-1.53%，但其他各月份皆能維持正報酬，波動度仍低。
許廷全表示，就現階段全球景氣來看，不論在復甦階段穩定布局或成長階段積極布局，高
收益債、可轉債與成長股，都是投資組合裡不可或缺的角色，運用三合一策略組合出來的
產品，即使在市場不好時，透過選擇權的權利金收入，也能為整體投資組合提供下檔保護
，並有現金流入提供給投資人。