※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名： 華爾街見聞
※原文無記載者得留空
原文內容：
百年來，股票市場起起伏伏，周而復始，從未有停止，無數週期如璀璨流星般從歷史天空中
划過。
為什麼會有週期，為什麼投資者要將無數精力投注到與市場波動的持續抗爭之中？因為他們
的投資心理始終在影響市場的走向。只要人類參與投資，我們就會看到它們一次又一次地發
生。
在橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯（Howard Marks）這篇名為《牛市的韻律》（Bull M
arket Rhymes）的最新備忘錄中，對牛市週期規律進行了分析，並指出通過投資者行為可判
斷出當下所處階段，在股市崩盤之前趁早離場。
出於對財富夢想的追求，投資者在牛市狂潮中會缺少適當的恐懼，而這種狂熱心理的出現預
示著風險的臨近。
馬克斯表示，投資者必須知道牛市心理何時佔據主導地位，並保持必要的謹慎態度。「牛市
心理」並非褒義詞，它意味著毫無警覺的行為和高風險承受能力，投資者應該感到擔憂，而
不是受到鼓舞：
是風險厭惡和對損失的恐懼讓市場保持安全和理智。
馬克斯指出，資產價格取決於基本面以及人們如何看待這些基本面。牛市中的高回報使人們
更加相信新事物、小概率事件和樂觀的結果將會發生。當人們對這些東西的價值深信不疑時
，他們往往會得出「沒有太貴的股票」的結論。此時新入市者大舉買進，股市維持在高位。
謹慎、選擇性和紀律，在最需要的時候卻消失不見。
馬克斯還以當下股市行情舉例：
在今時今日的華爾街，降息的消息將股市推高，但接下來利率走低導致通脹的預期把股市壓
低，然後，人們意識到降息能刺激蕭條的經濟，這種預期又將股市推高，之後，在經濟過熱
將導致再次加息的恐懼中，股市最終下挫。
馬克斯直言，他信奉的是經久不衰的投資格言，因此最偉大的投資者行為應該是「智者所始
，愚者所終」。
全文太長 有興趣的自行點進內文觀看
心得/評論：
※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
被巴菲特說過 只要有他的備忘錄 我一定放下手上的事 先讀完再說
最進好多專家 大師 機構都出來示警
難道媲美上世紀的大蕭條要來了嗎
有沒有人經歷過08年的可以出來分享一下 08年有沒有這樣※ 引述《riddlerkuo (飛騨古川やぁ～♪)》之銘言：
: ※ [本文轉錄自 C_Chat 看板 #1YLm1MC_ ]
: https://ticket.com.tw/Application/UTK02/UTK0201_.aspx?PRODUCT_ID=N16GNCUK
: https://i.imgur.com/mFQJdDE.jpg
: 花惹發，日本那邊3/22就來函了
: 你喵的台灣這邊是不會早點公告膩??
: (至少我是連續好幾天到今天才看見年代售票的頁面更新，
: 我沒有FB不知道它們有沒有在FB提早講?)
: 連這次就是第三次延期了
: https://ent.ltn.com.tw/news/breakingnews/3753725
: 全球疫情未停，新型變種病毒Omicron來勢洶洶，日本首相岸田文雄宣布重新關閉
: 邊境，11月30日0時起停止國人出入境。原定12月14日在台北國際會議中心舉辦的
: 「吉卜力原版交響音樂會」表演聲優與NHK交響樂團來台行程被迫喊卡，
: 將延至2022年4月17日，購票觀眾可持原票券入場。
: 主辦單位你要不要考慮乾脆認賠殺出啊
: 林杯也考慮這次要退票了
: 喵的老子的假不好請，又不是見紅放，沒辦法這樣子陪這樣的音樂會玩三次