PTT將出脫BCP27.22％持股
【本報訊】泰石油（PTT）今年首季盈利僅為274億4,796.3萬銖，每股盈餘9.6銖。獲利比
2013年同期的358億374.2萬銖，大幅下挫83億5,577.9萬銖，年比跌23.3％。
PTT首季的銷售和服務費進賬7,165億7,068.6萬銖，年比提升2％。成本為6,588億3,819.7
萬銖，年比上揚2％。毛利達577億3,248.9萬銖，年比成長5％。非主營業務收入不過33億
4,422.5萬銖，年降8％。匯兌盈利26億9,021.1萬銖，年比下降62％。
公司首季的行銷支出26億668.2萬銖，年比提升6％。行政支出82億1,238.3萬銖，年比走
高7％。管理層耗資1億7,220.8萬銖，年比上揚7％。石油勘探費用僅為5億2,625.9萬銖，
年比縮減52％。
PTT首季向皇家繳納68億1,670.2萬銖的例費，年比提升1％。分公司盈利不過45億8,292.4
萬銖，年比降低52％。公司首季支付利息稅前盈利僅為500億1,561.6萬銖，年比下挫13％
。利息支出達53億9,399.2萬銖，年比上揚9％。納稅130億6,747.9萬銖，年比多支出37％
。
截止到今年底，PTT的資產價值1兆7,793億7,991.5萬銖，比去年底小幅下挫1％。負債達
9,329億2,856.3萬銖，季比縮減5％。股東淨資產累積到8,464億5,135.2萬銖，比去年底
成長3％。
亞洲證券（ASP）指出，PTT已經確認，打算出脫對挽節煉油（BCP）持有的27.22％股權，
將麾下煉油公司的數量從現有的6家，降低到5家，逐漸擺脫市場對其壟斷煉油產業的批評
。
同時，關於天然氣管道經營的分離問題，計畫將此項業務劃撥給GPSC管理層處理，所轄範
圍還包括公共事業，例如發電站等。PTT強調，該調整對整體經營、乃至股東權益沒有任
何影響。
PTT原本計畫於今年第2季扶持麾下的GPSC、以及SPRC公司在泰股大盤掛牌交易，但考慮到
目前國內的形勢，決定將時間點推遲到今年底、或是明年初。
ASP評估，PTT第2季的獲利將與首季持平。指望麾下泰油勘產（PTTEP）從泰國Hess集團手
中收購2個項目後，石油銷量隨之攀升。
ASP預測，PTT今年的銷售將達2,863億9,900萬銖。盈利上看1,041億1,900萬銖，每股盈餘
36.45銖。全年每股有望分紅13.75銖，折合4.51％的股息回報率。截止到今年底，公司的
股東權益報酬率將達14.83％。
ASP分析，PTT今年股價的平均本益比不過8.4倍，低於本地區同業者平均11.5倍的水準。
此外，公司另一個投資優勢在於，持續分紅，年均股息回報率介於4-5％。其目標價被評
估為360銖，未來成長空間較高。
迄今為止，PTT的股價折合9.93倍的本益比，市價對淨值比為1.21倍，年均股息回報率為
4.35％，市值達8,540億3,359萬銖。
http://www.udnbkk.com/article/2014/0625/article_118327.html