中共降息露餡 《富比士》：真實經濟成長僅2%
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【記者秦雨霏／編譯】中共央行上週五突宣布削減一年基準貸款利率40個基本點，為2年
來首次降息。央行也下調了基準一年存款利率25個基本點。華裔作家章家敦在《富比士》
撰文指出，此宣布洩漏中國經濟甚至其政治制度令人不安的趨勢，從今往後，不要期待從
那裡傳出好消息。
文章說，央行出乎意外的降息暗示著什麼？首先，它告訴人們北京終於意識到，必須對下
滑的經濟做一些事情了。一名匿名高級政府經濟學家告訴路透社，「中共最高領導人已經
改變了他們的觀點。」
文章指出，若中國前三季度經濟如官方所言，以7.4%的速度增長，那他們沒有必要推出一
個引發軒然大波的刺激；若根據國際貨幣基金組織（IMF）的公式，中國經濟是以接近
2.2%甚至2.0%的速度增長，則刺激是正確的選擇。這是中共總理李克強去年10月運用該公
式計算的結果。降息的行動表明，經濟增長的真實速度實際上在逼近一個大關。
但若降息未能刺激企業貸款需求，那麼另一輪降息可能發生。瑞銀的哈里森．胡和張寧預
測，截至明年末，利率將再降50個基本點。
美國CNN有線新聞網報導指出，經濟學家的共識是，央行將在明年初再次降息，並最早在
下個月允許銀行降準。
分析師Reorient說，央行的行動引發中國政策圈內激烈的公開辯論：降息是否可以被視為
改革疲勞以及監管改革的廉價替代品？Reorient說，看起來，改革和貨幣寬鬆可以共存的
觀點占上風。
外媒：降息難改陸銀貸款高利率
由於大陸商業銀行擔憂利潤受損，它們可能不願意降低貸款成本，這使得降息的效果相當
有限。《華爾街日報》報導說，中共央行削減存款和貸款利率，但是它削減貸款基準利率
的幅度大於存款利率，同時賦予銀行設定存款利率的更大靈活性。這些動作是想讓中國的
銀行吸引儲戶同時減少對眾多私人小企業的放貸成本。
但銀行家和分析師說，商業銀行恐不願意遵從央行的旨意。由於貸款降息和存款降息的幅
度不一致，這個差異可能擠壓銀行利潤。
《華爾街日報》報導說，大陸銀行業可以任意改變貸款利率，但是它們對於存款利率沒有
完全的自由。存款利率受制於央行確定的上限。
國信證券分析師鍾正生說：「銀行可能試圖通過增加他們的貸款溢價來維持他們的利潤。
」貸款溢價指的是基準利率和貸款成本之間的差價。「在降低企業的融資成本方面，降息
只會有非常有限的效果。」鍾正生說。
中國銀行一名官員說，現有貸款的利率將下降，因為它們是在跟基準利率掛鉤的情況下設
定的。但是對於新增貸款，銀行恐將維持利率不變，因為隨著經濟變弱，貸款的風險在增
加。◇