※ 引述《GameHeven (Mark Williams)》之銘言：
: 看到遠雄現在這麼夯，小弟我今天把遠雄(5522)財報粗淺研究一下。
: 營業收入(億)
: 2008 179.5
: 2009 202.7
: 2010 200.6
: 2011 202.2
: 2012 183.4
: 2013 251.2
: 2014 178.2
: 非常合理的數字，跟台灣房市場起伏一致
: 2008金融風暴，所以業績很爛，之後房市復甦(或是說炒房復甦)，業績往上噴。
: 2011奢侈稅實施，成交量急縮，所以開始往下噴。
: 2013遇到IFRS上路第一年，業績重複計算，所以2013是灌水假象。
: 2014打回原形。
: 大家都知道房市急凍。那我們看一下遠雄如何因應？
: 存貨(億)
: 2008 404.6
: 2009 421.3
: 2010 331.8
: 2011 438
: 2012 509.5
: 2013 578.6
: 2014 716.6
: 對營建股來講，存貨就是還沒賣掉的空房/空地。
: 答案就是遠雄把一堆房屋屯在手上。
: 遠雄：明天繼續漲，所以我不想賣太快。
: 你信不信我不知道，我反正是信了XD
: 遠雄2014
: 總資產合計958.7億 (裡面有716.6億是還沒未賣掉的空房。)
: 總負債合計562.4億
: 總資產/總負債/存貨三個數字都是歷史新高。
: 營業收入往下噴，空房往上噴。
: 以2014業績來看，完全不蓋新房的話，手上的房四年後可賣光。
: 也就是說遠雄現金很少，空房很多。
: 房屋賣得很慢，但是堅持不降價。
: 拼命去借錢，能借盡量借。
: 那如果2015業績繼續下滑，怎麼辦？
: 那如果借不到錢了怎麼辦？
: 我也不知道
: (本文自由轉載，不用問我)
看不懂請不要誤人子弟，營建股在2013年採用IFRS準則後，存貨項不是單純你說的還沒賣
掉的空房/空地了，而是包含已售的預售屋!!!在2013年以前一般建商採用完工比例法認列
營收，簡單講就是依完工進度及銷售進度來認列營收，因此存貨項的確是你說的餘屋或是
土地庫存，但是在2013年以後才用IFRS準則後，一般建商皆須採與全部完工法來認營收，
也就是需要等到建案完工交屋給客戶後才能認列營收，主因是IFRS準則下，建商預售屋銷
售屬於商品銷售，因此要在產權移轉後才能認營收，在這樣的狀況下，建商財報裡的存貨
項下區分為營建用地、在建房地及待售房屋，如果建商某個案子預售已100%完銷但尚未完
工交屋，也是屬於存貨的在建房地！根本不是你說的只有空房跟空地，因此不能單純用存
貨金額的增加來說建商餘屋壓力大！舉例來說，遠雄A7合宜住宅已100%完銷，但你去翻它
4Q14財報，存貨項下的在建房地”遠雄合宜”的存貨金額是30億元，你說這是餘屋或空地
嗎…。再來因為建案完工後，會由在建房地移轉到待售房地項下，但這邊的待售房地也包
含了已售但尚未認列的部分，你也無法用待售房地這個數字來說明存貨增加。
有可能你說的結論是對的，因為從2014年開始房市成交量明顯降溫，建商新案去化速度放
緩的情況下，整體存貨是可能持續往上增加的，在持有稅抑或利率上升的狀況下，進而漸
漸對建商造成壓力，但請不要用錯誤的數據來說明誤導大眾好嗎，數據錯了，結論對
了又有何用？只不過運氣好罷了
以上供大家參考