2015-04-24 11:22
中時電子報
《先探投資週刊》第1827期．文／謝金河
謝金河：台灣的政府趕快醒醒
《先探投資週刊》第1827期
這一陣子，眼看著中國深滬股市狂牛大漲，進一步北水南調，也讓港股出現資金瘋狗浪行
情，港股十個交易日有八個交易日成交量超過千億港元，唯獨台股成交量仍陷低迷，漲幅
敬陪末座，台灣股民心中難免有很多怨氣，此時對馬英九總統及張盛和心中的怒氣又加深
一層。
兩岸股市政策大不同
最近一位很熟的朋友遇到我，他懷抱著感恩的心情很感謝我幫他賺到大錢，我很吃驚看著
他，問他是什麼原因？他說這一年來他很用功閱讀《先探》，讓他這一年來「賺翻了」，
他用賺翻的字眼，可以感受到他強烈的情緒。
過去這一年來，他把資金押注Ａ股，他參考本刊〈Ａ股講堂〉洪周泰先生的選股，買了一
些軍工股，也加碼投資南車、北車、南車時代、中國鐵建等鐵路股，這次搭上「一帶一路
」列車，股價漲幅驚人。港股他則參考《先探》的建議，買了港交所、北控水務、比亞迪
電子、金山軟件、聯想、長城汽車，讓他四月以來感受強烈的投資大爆發。
中國的牛市是政策市，這是政府全力主導的政策牛市，中國用國家的力量把股市拉起來，
這跟馬英九總統純粹為了「公平正義」四個字的虛名，強行推動證所稅，把股市「打下去
」，中國把股市「拉起來」，台灣則用盡辦法把股市「打下去」，形成了強烈對比，這一
波中國股市的勢旺，千萬不可小看。
上一次中國主導的資金寬鬆救市是在二○○八年金融海嘯後，由溫家寶主導的四萬億救市
方案，中國用力過猛，讓中國房地產出現噴出大行情，這回救市是拉抬股市，是標準的引
房入股政策，其中有幾個重點考量，一是中國經濟指標在低檔，第一季ＧＤＰ只有七％，
中國喜歡用的「克強指數」，包括粗鋼產業、電力供應及鐵路載運量全都創了新低，工業
生產指標也跌到低檔，此時拉股救經濟成了主要國策。
中國三日等同台股一年
其次是全球主要經濟體如美、歐、日利率都接近零，中國還維持在五．六％水準，靠著資
金寬鬆，調降存款準備金率，釋出流動性，讓中國居高不下的利率降下來。
第三步是配合一帶一路戰略，從亞投行走到人民幣國際化方向，中國正式要在國際舞台上
與美國一較高下，因此，中國股市強起來，走向國際也是主戰略的一環。
今年以來，深圳股市從一四一九．一五拉升到二二六九．九六，已經大漲近六成，這是全
球最亮眼的股市，而去年已大漲五二．八％的上海股市，今年也從三二三四．六八漲到四
四四四．四一，漲幅也達三七．四％，更可怕的是中國創業板今年從一四七一．八四漲到
二七一八．二六，漲幅高達八五％，本益比超過九○倍。
看中國股市漲幅是表現，底層更可怕的是一定要重視成交量，中國股市在四月二十日出現
驚人天量，上證成交一．一四七三兆人民幣，深圳成交六二七五億人民幣，兩市加起來是
一．七九七五兆人民幣，也就是說中國股市一天成交九兆台幣，這個金額有多大？台股每
月交易不到二兆台幣，去年全年是二二兆台幣，也就是說中國只要交易三天，就等於台股
交易一整年。
深滬股市頻頻改寫人類史上新天量，背後代表了一個趨勢：量先價而行！長線來看，上證
有機會衝破○七年六一二三的歷史高點，只是中國證監會主導股市發展，絕不希望這項政
策營造的牛衝得太猛，快牛要變成慢牛，因此，最近中國證監會祭出七項兩融（融資、融
券）規範措施，就是不希望中國股市漲得太急太猛。
鎖定Ｈ／Ａ折價股
有趣的是看似政策打壓牛市，但中證監降溫政策出手，人民銀行當晚卻宣布調降存款準備
率一％，這個放出一．五兆人民幣流動性的重大措施又讓深滬股市大漲，未來這一頭狂牛
會怎麼衝？市場高度關注。不過上證四千多點是技術面的一個轉機，要小心深滬股市出現
一次技術面調整。也就是說，中國股市未來仍有兩三年好光景，不過上證走到六千多點，
可能是曲曲折折的上下起落，不會一飛沖天到底，但未來這是個大機會。
相對來看，Ａ股急遽上揚，把股價空間拉出來，相對在低檔的香港股市就有發揮的空間，
目前中國南車、中國北車、中海集運、兗州煤業、一拖股份及京城機電Ａ股與Ｈ股折價都
超過五成，Ｈ股的折價，最具代表性的例子是浙江世寶Ａ股已漲到卅四．八八人民幣，Ｈ
股今年最低只有六．三港元，折價超過八成，最近一口氣漲到一六．二港元，折價縮小到
六成左右。投資港股，大家只要鎖定Ｈ股對Ａ股折價的個股，好好追蹤基本面，贏面相對
大很多，《先探》一八二六期的九三頁，就提供折價較大的Ｈ股名單，大家可以按圖索驥
。（全文未完）
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有沒有整個政府都在睡覺的八卦
上次張盛和不也是在辦公室絆到泡腳機....
公務員是不是都過得有點爽？