1.媒體來源:
鉅亨網
2.完整新聞標題:
林毅夫：產能過剩情況下中國還有投資機會嗎?
3.完整新聞內文:
【盡管鋼鐵水泥等領域因為面臨明顯產能過剩，連帶投資被輿論將小孩和臟水一起潑了出
去，林毅夫卻一直堅持認為，中國經濟面臨下行壓力，投資是穩增長的重要手段。那么，
經濟要增長，中國還有哪些投資機會？
5月4日下午，北大國發院舉辦的“當前經濟形勢與政策：朗潤園的觀點”研討會，北大國
發院教授林毅夫、黃益平、宋國青，以及光大證券(601788,股吧)徐高博士，分別就中國
經濟目前的宏觀走勢、貨幣政策展開了熱烈討論。剛剛從福建、江蘇等地調研回來的林毅
夫教授，在演講中首次核心分析了面臨產能過剩，中國經濟究竟還有哪些投資機會。林毅
夫首先根據核心技術掌握水平高低分了五類企業，每一種企業類型，或者走出國門海外並
購，或者在國內轉型升級，除企業主動出擊之外，都需要政府發揮非常重要的作用。經主
辦方授權，觀察者網發布林毅夫演講的摘錄。】
現在的報告黃益平（會議主持人）要我多談一下投資的領域，我想談的是產業升級，這方
面的投資機會到底有沒有。因為我們大家都知道，一說產能過剩，很多人認為投資機會就
沒有了，其實這種看法不正確。因為我們現在是中等發達國家，還有五類產業面臨大量投
資機會。
技術追趕型 利用后發優勢
第一類，現在我們的人均gdp是7500美元，德國是40000美元，德國能有那么高的人均gdp
，就意味著他們的技術和產業附加值比我們高。我們還在趕超階段，在這個階段里面，其
實我們的投資機會非常多。比如說我們要產業升級和技術創新，那怎么做？
既然國外已經有這些產業，而且技術水平比我們高，我們就要發揮后發優勢。就是到國外
去並購，那些擁有先進技術的企業，不管是在德國、美國或者是在其他高收入國家，只要
並購了以后就可以把技術引進來，我們的技術水平就能提升，我們的產業產品的附加價值
就可以提高。
這方面我們的民營經濟做了不少，比如說三一重工(600031,股吧)到德國並購了一些工程
機械方面的企業。我到泉州也看到一家泉州工程機械企業，是做鉆機的，國內的一部鉆機
是50萬美元，德國的鉆機是500萬美元，功能是一樣的。這家公司去德國，發現有一家公
司已經發展到第三代人掌門，再加上經濟形勢不好，就把德國公司給並購了過來。
最近我到成都跑了一圈，有一家新公司專門做汽車零部件，他就到加拿大並購了一家專門
做零部件的知名公司，同樣的情形是，他們是第二代、第三代企業了，再加上發達國家經
濟形勢不好，他們經營壓力很大。我們國內的市場空間還非常大，並購過來技術也就引進
過來了。這樣的例子還有很多。
因為我們面臨新常態，我們的經濟相對疲軟，但發達國家的經濟比我們更疲軟。你並購的
前提是有公司愿意賣給你，如果沒有就到國外去設立研發中心，現在發達國家就業形勢不
太好，失業率超過10%。你去有這種技術和產業的國家設立研發中心，就可以雇傭當地非
常優秀的工程技術人員。
我最近跑了很多地方，發現有不少企業已經這么做了，比如說我們知道更多的像華為、中
興，到發達國家設立研發中心，這個例子很多了。
其實在傳統產業里面也有，最近我看到南京有一家民營經濟，做玻璃機械的，同樣的情況
，國內的生產價格低，國外的價格高，他們就到德國一個小鎮去設立研發中心，雇傭當地
的科研技術，一下子把自己的技術水平提高了。這是一個很小的公司，做得非常成功。
再有，我們過去的招商引資很管用，因為我們中國要是維持7%的增長，7%的增長代表什么
？代表每年對世界市場的貢獻率是25%到30%之間，因為現在國際上全球的經濟增長率就在
3%-4%，我們既使是7%的增長，我們經濟總量占全世界的13%，對世界市場擴張的貢獻率是
25%到30%之間，還是全世界最快的市場。
在這種情況下我們每年從發達國家進口那么多產品，看到技術含量比我們高、附加價值比
我們高的產業，這種情況下其實可以通過招商引資，把他們吸引到國內來生產。
吸引外資到國內來生產，可以幫助他們進入我們的市場，而且跟發達國家相比，我們的工
資水平比較低，他到中國來設廠，在這種情況下他的生產沒有下降，不僅可以進入中國市
場，而且還可以很快在中國設立基地，他的產品可以賣到世界市場上去，這樣的機會有很
多。
比如說江蘇太倉設立了一個中德中小企業合作園，專門吸收德國的中小企業到太倉來投資
，2014年吸引了220家德國的中小企業，投資額一下子達到了20億美元。這是很好的例子
。
我覺得做這些首先要有市場，企業為主導，但是政府也要扮演重要角色，如果你要到國外
收購，你要解決資金問題。如果你說要到國外去收購，在國外設立文化中心，你要解決的
問題還包括外交簽證的問題，包括法律、會計、金融服務的問題。你從國外招商引資同樣
面臨這些問題，必須有園區，必須有跟他配套的工程技術人員，還有產權保護的問題，這
是第一類，追趕型的。
技術領先型產業 仍要政府支援
第二類，我們現在是中等發達國家，其實也有不少產業和產品的技術已經在世界上領先了
，或者說跟發達國家企業的技術差距不大了。這種領先型的產業，最明顯的是家電產業。
剛剛說了，我剛剛從福建回來，福建有一個民營企業生產汽車的擋風玻璃，他現在是全世
界第四大廠。
這些企業既然已經都在世界最前沿了，他的技術和產品必須自己開發，但是他們的開發其
實是有兩個部分的：一部分是研究一些基礎知識，產品是幾篇論文。第二個是新產品新技
術的開發，確實需要企業自己來做。但是基礎科研不管在美國還是在歐洲，其實主要都是
政府支援的。
我們國內也是一樣的，比如說他們做玻璃確實做得非常好，他們每年在產品開發上面投資
30億、40億，也非常多。但是你問他基礎科研是什么？他也是跟大學合作，申請科技部的
項目。跟美國也是一樣的，他也在美國設立一家研發中心，那是美國的國家科學基金會支
援的項目。所以一方面是要市場，和企業的主動出擊，第二方面也要看政府給不給他支援
。
這些研發中心可以設在國內，也可以設在國外。設在國外有什么好處呢？因為他可以跟使
用者接近。也有一些這樣的情形，比如說我們的廚房，廚具在國際上是領先的，不同的國
家使用方式是不一樣的，如果你在中國做研發，你就要遵循中國市場的需要。
為了進入當地市場，除了設立研發中心，有時候還有品牌認知度做努力。處於技術領先的
企業，實際上與日本德國已經沒有差距，這種情況下可以並購國際上曾經在這個產業領先
的行業品牌。
在江蘇我看到一家做嬰兒推車的牌子，他的產品跟國外沒有差距，那他在國外價格賣得低
了很多，他最近收購了一家德國的做嬰兒推車很有名的企業，當然還包括一些他們的設計
人員，一下子他的利潤率就高出很多，所以我想這也是一個很好的投資機會。
這些機會是要企業主動出擊，但是也要政府支援。比如說基礎科研方面，如果在國外設研
發中心，或者是購買品牌，也有人才的問題，法律的問題，隱私保護的問題和金融的問題
，需要得到政府的支援。
退出型企業：向微笑曲線兩端延伸
第三類，退出型的企業。這里面包括兩個部分，一種類型是我們已經有品牌優勢的，就是
勞動密集型加工業，皮鞋、服裝、小家電。這種情況下，我們可以鼓勵支援一小部分走向
微笑曲線的兩端，品牌、研發、設計，企業首先必須有這種能力，其次政府也必須支援他
們升級。比如說他的研發人員、技術人員的需求是不一樣的，那你肯定要設立一些職業培
訓學校，幫助這些企業進入微笑曲線兩端。
加工部分有一部分可以用機器人替代，但是我覺得空間不大，如果用機器人替代成本比較
高。所以我覺得這部分的產業從二次大戰以來的情形看，也就是說最早開始日本做勞動密
集型加工業，六十年代的時候產業轉移，亞洲四小龍借用這個機會發展起來了，那些都轉
移到大陸來了。
我們現在也已經到了日本當年產業轉移的階段了。轉移出去有兩個問題。第一，其實大部
分的臺資企業，港資企業，已經轉移到到越南等地方去了。我們大陸的企業在轉移的時候
比他們更為不利，因為他們是第二次轉移，環境比較適應，我們是第一次轉移，大部分老
板在四五十歲，外語也不行。
第二是轉移到哪兒去？早期第一批的像臺資、港資，轉移到越南、柬埔寨等東南亞國家，
但是你必須要考慮中國是一個13億人口的大國，拿個比例來講，水缸里的水滿了，往水杯
里面流，水杯一下子也滿了。其實這幾年越南、柬埔寨、緬甸、孟加拉，工資的水平比我
們還低，但是增長的幅度一定不比我們慢，甚至比我們還快。所以現在已經轉移到這些國
家的企業，一般認為在那些國家頂多就是再待三年五年，也必須再轉移一次。
因此在這樣情況下，轉移出去的企業我們必須幫他克服兩點。第一就是再轉移。第二，到
底轉移到什么地方比較好？
我認為非洲更好，年輕人很多，要到那么一個陌生的地方去，一家企業可能不敢轉移出去
，我覺得可以抱團出海，讓我們政府跟當地政府講好，設立工業園區，這樣可以幫助我們
轉移出去的企業創造第二春。
可以幫我們將gdp（國內生產總值）變成gnp（國民生產總值），他們轉移出去以后，附加
值比較高的零部件，機器設備還可以從國內買，所以這種情況下會有利於我們轉型升級的
。這里面有不少是讓市場做主的，但是也需要政府也發揮一定的作用。
第二個類型，我們過去的增長速度是10%，現在變成7%左右，一下子掉了30%，建筑投資行
業出現了產能過剩。從我們國內的角度來看是產能過剩，但是它絕對不是舊的技術，因為
大部分的這些產業，技術其實還非常先進，在同行業里面一點不落伍。在這種情況下我們
國內確實是產能富余的，但國際上短缺，我前面講基礎設施到處是瓶頸。
所以應該結合我們國家的一帶一路的戰略，一帶一路是以互聯互通作為抓手的，那國外要
基礎設施投資，一方面可能是把我們的產品賣出去，另外一方面可以把我們的生產基地搬
過去，因為到處是短缺。這樣可以解決我們國內富余產能調整的問題，當然也要解決人才
的問題，資金的問題，還有法律保護等等這些問題。
彎道超車行業：大有市場
第四類是彎道超車的產業。最近出現了一些新的產業，它的特征是以人力資本投資為主，
而且產品跟技術的研發周期特別短，幾個月、半年，就可以研發出來，比如說像手機。雷
軍做手機只用了一年。另外互聯網、微信搶紅包非常熱，但是搶紅包這個產品是幾個人兩
個星期設計出來的。由於現在電子資訊產業出現了一個特色是什么呢？這種產品的研發是
以人力資本為主，而且研發的周期特別短。然后這方面其實我們國內還是有優勢的，因為
我們有大的市場。
另外，如果是做手機硬體的供應商，我們國內各種生產配套齊全。所以在國內只要研發出
來，用不了多長時間很快就會變成有競爭力的產品，所以我們有些產業上面確實可以大眾
創業，萬眾創新。要把這種彎道超車的可能性用出來，當然一方面還是要有企業的積極性
，第二方面政府也要有一些條件，比如說孵化基地或者是金融的支援等等。
戰略性行業：要靠中央政府投入
最後一類是戰略性的產業，它的特性是資本投資特別大，研發周期特別長。但是跟國防有
關的，像飛機、超級計算等，還有一些核心晶片。其實它是不符合比較優勢的，如果完全
按照市場原則的話，企業是不愿意做的。這種產業要存在就需要中央政府的投入。
在這種情況下地方政府能不能做一些事？地方政府搞一些投資，讓地方政府多做一些事，
因為這些戰略性的產業想要落地在什么地方，其實有很多外部性，因為有很多配件等等，
需要其他產業配套。然后那些跟他配套的產業對他們當地的經濟增長是有好處的。
另外這些核心的戰略性產業有科研人員，他怎么安家，怎么落戶，子女怎么教育的問題，
我覺得地方政府也可以配套，我覺得把這些配套做好了，就能把戰略性的產業吸引多這個
地方來。那這個產業對我們國家的發展有利，對當地的經濟發展有利。
所以我覺得我們確實就是像政府工作報告，以及去年中央經濟工作會議中所說，作為一個
中等發達國家，我們的回旋空間非常大，而且我們有利的條件、穩增長的措施很多，只要
我們在認識上是正確的，不要不受一些似是而非的觀念左右，利用好我們的現有的條件，
保持7%的增長，在工作當中力爭7%以上完全有可能。
4.完整新聞連結 (或短網址):
http://goo.gl/zmNTBZ
5.備註:
幻滅無情