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中時電子報
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瑞銀譜出希臘的4個悲劇
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2015年05月13日 04:10 記者吳慧珍／綜合外電報導
希臘政府提前向國際貨幣基金（IMF）償還周二到期的7.5億歐元欠款，違約危機
看似暫時解除，但希臘債務爛攤子還是無法收場。瑞銀集團（UBS）經濟學家指出，
希臘債務悲劇的結局不外乎有4套劇本，包括雅典當局忍痛接受改革計畫、違約、
脫歐、使用借據。
希臘財政部周一聲稱，已在周二債務到期日的前一天，將7.5億歐元欠款匯給IMF。
但希臘央行消息人士透露，雅典政府被迫動用緊急帳戶來償債，這是希臘央行理事
會為突破僵局提出的動議。
瑞銀經濟學家周一報告指出，希臘國庫資金將於6月底告罄，且7、8月又一批鉅額
債務到期，未來幾周若無法達成紓困協議，希臘恐落得違約甚至「脫歐」（Grexit）
的下場。
不過瑞銀表示，脫離歐元區並非希臘債務悲劇的唯一結局，這家瑞士銀行業龍頭推
測出4套劇本。
劇本1：希臘與國際債權人就改革計畫取得共識，歐盟與IMF的72億歐元援款解凍，
希臘躲過違約與脫歐劫難。
該套劇本也假定，雙方針對現行紓困案6月底期滿後的第3次紓困達成協議，瑞銀認
為朝此劇本發展的可能性最大，但也警告協議破局的風險升高。
劇本2：希臘違約但留歐元區。
與債權人協商進展龜速的同時，雅典政府仍得吃力償債並支付公僕薪水和退休金，
結果恐怕是部份債務還不出來宣告違約，但只要債權人同意展延債務，希臘尚不至
於和歐元區說掰掰。
劇本3：希臘違約並迅速脫離歐元區
若希臘違約成定局，歐洲央行將切斷對希臘銀行業的緊急流動性援助（ELA），進
而引發存款擠兌、雅典被迫實施資本管制的骨牌效應。瑞銀表示，為避免金融體系
崩潰，希臘政府別無選擇，只能恢復使用自己的貨幣。
劇本4：借據（IOU）成了並行貨幣（parallel currency），希臘終究違約且脫歐
成真。
一旦國庫見底，希臘政府恐拿IOU支付國內款項，而非歐元。瑞銀指出，雅典已開始
以IOU付給企業供應商，接著會擴及公部門薪資和退休金。
4.完整新聞連結 (或短網址):
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150513000085-260203
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