科技新報 - http://goo.gl/1dhSfe
黃嬿 2015-07-07
當全世界投資人都在關心希臘公投後的最新發展時，另
外一個更龐大的市場已經搖搖欲墜，對全球經濟衝擊的
嚴重性遠高於希臘債務危機，就是股市一個月來已經跌
掉三成，GDP 總量排名全球第二大的中國。
中國市場到底怎麼回事? 中國政府已經降息降準、放寬
融資融券交易規範，以及減少股市交易手續費，緊接著
又公布退休基金投資股票市場計畫，中國證監會也刪減
公開上市 (IPO)數量， 甚至傳出要暫緩 IPO 發行，中
國 21 家大型證券交易商表示會投資至少 1,200 億人
民幣到藍籌股。
中國政府已經想盡辦法降低市場衝擊，但是好像無法止
血。中國證監會上周日宣布，中國央行將向證監會旗下
中國證券金融股份有限公司提供流動性支持，證金公司
將使用這些資金向券商放貸，然後由券商向投資者提供
融資服務買入股票。
客戶向證券經紀商借款購買股票，客戶只需交納買入價
的部分金額，而其他部分由經紀公司墊付，《CNN Money》
認為，這種用保證金買股是令人難以置信的冒險行為。
許多專家相信中國股市今年初的飆漲，部分原因是要一
般投資人借由投資股市來承擔債務。當股市上月開始下
跌，許多投資人迅速賣股，來付貸款，而導致更嚴重的
探底。如果投資人知道中國經濟放緩可能會影響企業獲
利，情況可能會更糟。
投資顧問公司 Pento Portfolio Strategies 總裁
Michael Pento 指出，「中國股市的繁榮不是建立在基
礎上，而是因為政府不斷的借錢與操作而來。」 而對
於中國大型券商持續買股支撐股市的做法，分析師擔心
中國政府可能犧牲小企業，膨脹大企業價值。
以大型企業居多的上證指數周一上漲 2%， 但是較多年
輕科技企業的深圳創業指數下跌 3%， 不過周二上證指
數仍無力回天，下跌 1.29%，收在 3727.12 點， 深圳
創業板則是連跌五天，今日更大跌 5.69%，收於 2352.01
點。海通證券分析師預估上證指數下個月應該會回彈到
4,000 點。
中國股市跳水對投資人有何影響? 報導指出，快速下沉
的市場通常是經濟風暴來臨前的徵兆，自從中國成為歐
洲與美國第二大貿易國之後，已開發國家仍期待中國經
濟能夠好轉。至於大家在討論希臘危機是否會拖累歐元
，讓德拉克馬復活，報導認為還不至於，且蘇格蘭皇家
銀行經濟學家表示美國銀行對中國曝險比希臘高十倍。
分析師認為若中國無法有效止血，股市恐慌情緒可能會
蔓延亞洲地區。此外，中國是商品市場龐大的消費國，
周一油價下跌很多人將原因指向希臘危機，但其實中國
需求疲弱才是主因。中國股市危機背後的真正因素，對
全球經濟的衝擊遠大於希臘債務問題。