台股指數虛胖 靠台積撐場
聯合
https://udn.com/news/story/7251/2265504?from=udn-catelistnews_ch2
法人看好台股上半年有望第五次挑戰萬點大關，雖指數處於高檔，但散戶投資人卻無感。
券商分析，投資人去年來只要沒買到外資鎖碼的台積電、大立光等個股，幾乎都賠錢，台
股指數呈現「虛胖」，因為扣除台積電後，實際上指數還不到8,000點。
業內人士分析，以去年台股全年上漲915點來看，台積電一檔即貢獻330點、比重逾三分之
一，若再加上台塑化、大立光，三檔就達501點，比重過半，等於是全體股票只有二成不
到擊敗大盤走勢，也等於投資人如果沒買到台積電等極少數外資鎖碼股，就可能會賠錢，
對行情當然無感。
根據演算，若自1994年9月5日台積電上市以來，就將大盤自當時起完全扣除台積電成分，
結果呈現在目前指數逼近9,500點之際，扣除台積電指數卻連8,000點都不到、僅在7,836
點。
進一步分析，台股加權指數與扣除台積電後的指數這二個指數，在2012年出現劇烈變化，
由過往幾乎貼合的走勢、之後差距漸擴大，由於當時研議證所稅開徵，造成不少大戶出走
，自此台股就由外資主導。而外資被動式基金進場在這年起開始一直投資台積電等，截至
本周為止，二個指數差距已逾1,600點，差距來到新高。
外資交易室高層分析，由於2009~2011年許多國際外資機構陷入「洩密門」事件，引發美
國證券期會調查，加上2014年F-再生等爭議報告事件，使外資券商在發展上受限，外資長
線共同基金買盤漸退出台股，由八成比重、降到目前不到二成。
取而代之的，就是指數型、ETF型等基金，再加上避險、套利等資金，這些外資又僅喜歡
台積電、大立光等少數個股，因為可以影響台漲跌走勢，但並非投資人都選中相同的標的
，也造成投資人漸對指數無感的情形。
券商重量級人士分析，台股指數在扣除台積電後，就算在2015年萬點行情時，顯示的指數
位置僅8,500點，目前台股指數表現是由外資非長線共同基金控盤下，更遭扭曲，形成股
民投資困難、公司籌資面臨困境、台股遭國際資本市場邊緣化等危機。