面板股後市 外資有雜音
https://udn.com/news/story/7251/2282527
聯合報
外資對面板雙虎多空論戰再起。群創（3481）公布上季獲利優於預期後，摩根大通、麥格
理證券反而聯手將群創降評至「劣於大盤」，摩根大通證券科技產業分析師張恆直言，面
板今年上半年報價不會再漲，隨之而來的，將是產能供過於求困境。
事實上，凱基投顧日前才提醒，面板報價揚升的好光景恐近尾聲，要旗下投資人多加留意
，依據雙虎近期股價反應看來，確有掌握到本波產業景氣變化。
相較於摩根大通、麥格理證券、凱基投顧對面板產業景氣的保守觀點，瑞信、野村證券等
則持樂觀看法；雙方觀點最大落差之處，就是在面板供需平衡是否得以延續議題之上。
野村證券科技產業分析師陳鈞寧認為，根據群創經營管理階層說法，因電視尺寸持續放大
，同業又關閉部分產能，研判LCD面板產能僅以個位數百分點增長。另考量去年上半年基
期較低，野村看好目前股價位階尚未完全反應獲利回溫利多。
張恆的觀察則是，考量面板廠LGD今年底擴充在中國的八代線、中國面板廠未來將投入十
代線產能等因素，2018年起面板就會供過於求，到了2019年，這個情況會更嚴重，也就是
說，面板產業又到了另一個拐點（The cycle is turning again），好光景恐告一段落，
同時將群創、友達投資評等降為「劣於大盤」，推測未來12個月合理股價分別是11元與10
元