全球景氣回溫 債市春燕返
2017年04月05日 04:10 呂清郎／台北報導中國時報
觀察VIX指數與反映債券的領先指標Move指數，今年來至24日分別下滑7.7％及10％，激勵
高收益債及新興市場債表現佳，主要債券指數分別有1.78～4.1％表現，高收債經歷3月中
較大資金流出後已明顯減緩，ML全高收利差升至1月下旬高點後開始進入收斂，後市可望
重返上揚。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，觀察全球主要國家Markit PMI製造業指數表
現，美國3月PMI製造業指數為53.4，歐元區為56.2，日本為52.6，皆持續位於擴張區之上
，顯示景氣仍維持在一定程度好轉中。
根據EPFR Global統計，經歷歐、美高收益債較大資金流出後，賣超已趨於減少，全高收
債指數利差也出現收斂，在資金流出趨緩下，對全高收影響降低。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，近期經濟數據顯示全球景氣同步回溫，進
一步拉抬通膨預期，在通膨溫和升溫的趨勢下，對風險性資產尤其是高收益債券有利。全
球高收益債券去年創造雙位數報酬，導致信用利差明顯收斂，目前距離2008年金融海嘯後
之最低點只有0.29％差距，因此近期出現獲利了結賣壓實屬正常。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧認為，受惠全球經濟前景持續優於預期，及OPEC減產
令原油供需趨於穩定，全球高收益債今年來上漲2.48％，但近期在美國原油庫存累積存量
增至近35年新高，在短線油價回跌下出現修正，因高收益債利差仍存在收斂空間，加上債
信品質及違約狀況改善，有助進一步強化高收益債投資需求。
美國總統川普擬將近期政策重心轉移至稅改，透露稅改時點將在秋季左右完成；曾咨瑋強
調，美國現行企業稅為39％，未來如能率降至15％，金融業及企業獲利可望大幅受惠，有
助美高收債企業營運。
http://www.chinatimes.com/newspapers/20170405000219-260208