標普擔憂金融穩定性，下調中國主權信用評級
MoneyDJ新聞 2017-09-22 09:52:16 記者 新聞中心 報導
財新網報導，標普全球評級昨(21)日宣佈，將中國大陸長期主權信用評級從「AA-」下調
至「A+」，短期主權信用評級從「A-1+」下調至「A-1」，匯兌風險評估從「AA-」下調至
「A+」。這是繼穆迪今(2017)年5月下調中國本幣和外幣發行人評級之後，又一國際評級
機構下調中國主權信用評級。
與穆迪下調評級的原因如出一轍，標普表示，長期且強勁的信貸增長，增加了中國的經濟
金融風險，這在一定程度上削弱了中國的金融穩定性。雖然中國政府近期加大了「去槓桿
」力道，可望穩定中期金融風險，但標普預計，未來兩三年內中國的信貸增速不會太低，
且大部分時間裡信貸增速將超過名目GDP增速，這會繼續推動金融風險上升。
標普預計，2017年至2020年，中國政府官方公佈的廣義財政赤字對GDP的比率將接近或低
於2.5%。但由於表外融資可能會在未來兩到三年內持續，標普預計，此一時期每年的廣義
政府債務增量將介於GDP的2.8~4.9%。
不過，標普對中國的長期評級展望仍為穩定，這與穆迪一致。2016年3月，穆迪曾將中國
評級展望由穩定調整為負面，隨後又在2017年5月的調整中，將展望再度調回穩定。標普
指出，長期評級展望為穩定，反映未來三至四年中國經濟表現將保持強勁，預計即使公共
投資增長進一步放緩，中國的實際人均GDP年增長率仍將保持在4%以上；到2019年，中國
人均GDP將從2017年8,300美元的預期值增加到1萬美元以上。
對於中國政府近期採取的控制金融風險、控制地方政府表外債務增長的措施，標普表示認
可。標普指出，中國政府繼續針對預算體制和金融行業實施改革，將有利於中國的長遠經
濟發展；但部委之間的協調問題，有時會令政策的執行難以捉摸，政府尚未建立有效的溝
通管道向市場傳達政策意圖，這會加劇金融動盪。
標普預計，至少到2020年，中國經濟將保持強勁增長，年增長率可達到接近5.8%或更高的
水準，對應人均實際GDP年度增長率在5.4%以上。至於何時上調中國的信用評級，標普表
示，這取決於信貸增長會否明顯減速，且大幅低於當前速度，同時實際GDP增長速度保持
在健康水準。