"林毅夫：我從後面的問題先回答你吧。中國的經濟成長不是奇蹟也不可持續的論調，從上
世紀八十年代就此起彼伏，不斷有人提出。中國是一個以雙軌漸進方式轉型的開發中經濟
體，存在許多體制、機制、結構問題，這不足為奇。從主流理論來看，發生硬著陸是必然
性的事件，所以只要中國經濟發展速度稍微一下降，這種論調就會出現，並且很有說服力
。但都已經40年了，中國經濟總是「兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山」。不僅在人類的
歷史上不曾出現過如此高速、維持這麼長時間成長的先例，而且中國也是過去40年來唯一
不曾出現過系統性金融經濟危機的新興市場經濟體。在這麼多問題纏身的情況下，能有這
樣長期穩定和快速發展的成績，是人們所不曾預想到的，也是用任何現存的理論都難以解
釋的，這不是奇蹟是什麼？"
前面講已開發跟該發中國家差異那邊有些觀點不錯，不過這邊講自己是奇蹟就是老
王賣瓜了。近年來維持高成長用白話講就是借錢揮霍打腫臉充胖子，結構問題一直
都在，還沒爆的主要原因是因為中國金融管制，基本上是關起門來玩，反觀上次日
本爆掉是被美國干預，廣場協議貨幣大升值戳破泡沫
Sizing Up China’s Debt Bubble: Bloomberg Economics
https://goo.gl/Joqsho
看彭博這篇分析中國的債務問題
https://i.imgur.com/DtPlG0X.jpg
2008金融海嘯全球大印鈔債務狂增，中國表面上沒事，但其實債務從GDP 141%急增
到2007年已經是GDP 256%了。記得之前看統計，全球2005以後新增的債務中國佔了
50%
https://i.imgur.com/m1wSf9J.jpg
再來中國這些借的債相對得到的收入其實是入不敷出，就是借大錢賺小錢。這很容
易理解，看2008以後中國蓋一堆鬼城、蓋高鐵、一堆城市好大喜功大翻新，其實都
是虧錢的投資，狂花借來的錢來保持表面成長，事後沒錢還就只好印鈔或變呆帳，
就是前面為什麼說這是打腫臉充胖子
文中還有講到其他常聽到的槓桿大增、影子銀行等等問題。當然因為中國金融算是
管得死死，少了國際資金的影響所以能撐得比較久，但遲早應該會碰到像日本當初
爆掉的危機。比較有趣的應該是看爆了以後能不能恢復成長，還是像日本當初被一
拳打倒就躺平。猜以他的市場規模還有產業科技發展的速度，應該是不容易像日本
那樣直接就倒地不起