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※ 例如蘋果日報
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陳俐妏
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股海明燈來了！台灣先生谷月涵斷言通膨見頂　台股半年內再跌有限
4.完整新
台股投資人信心潰堤，停損賣壓加速出籠，台股今天慘破萬四大關。寬量國際策略長、有
「台灣先生」之稱的谷月涵，去年底就曾預警通膨、台股即將泡沫化，預言全成真。谷月
涵今天表示，台股這個月趕底跌得很深，半年內再跌有限，但台股就算看的到底，要反彈
還是要有貨幣支撐。
在投資策略上，谷月涵對於股市展望沒有那麼悲觀，但鑒於美元強勢，美元投資產品，美
股會比較安全。青睞能源科技像是節能、電池、氫氣等題材，以及生技族群。
北威論壇今天登場，包括台灣大學財務金融系兼任教授劉憶如、寬量國際策略長谷月涵、
台新金控首席經濟學家李鎮宇、台灣大學經濟系名譽教授林建甫，聚焦「停滯性通膨的可
能性與傷害」議題。
谷月涵指出，通膨壓力不是長久的問題，雖然問題不算小，但經濟景氣衰退風險遠比通膨
來得大，主要原因在於美國政府的財政錯誤，川普就任降低稅率，加重經濟刺激，就是錯
誤政策的開始，加上推廣綠能影響石油或是其他產業投資壓力，才促使通膨一發不可收拾
。不過，由於美元強勢升值，近期從銅價來看其他原物料，其實也顯現通膨壓力已見頂。
但全球經濟的風險還有貿易的問題，由於2008年金融風暴後，中國、印度、美國開始減少
對貿易的倚賴，期望透過內需市場，特別是2018年川普祭出美關稅政策，對經濟來講是負
面影響，也減少新興市場美元收入
且從美國10年公債利率來看，也指向經濟衰退的風險，隨著美聯準會釋出持續升息，銀行
、避險資金、私募基金等可能會因短期利率太高，也不會做長期投資，短期利率拉高，因
此美10年公債殖利率破0機率很大，一旦10年公債殖利率跌破0之後，過去40~50年經驗來
看，未來1年內都指向經濟衰退。
谷月涵其實更擔憂中國市場，由於中國刺激經濟成長工具都已用完，未來中國經濟成長可
能會降到0~3%，中國經濟成長無法支撐全球成長動能，將會帶給全球經濟不景氣的壓力，
因此他比較擔心中國市場，而美國聯準會也看到此趨勢
中國負債率創新高佔GDP已達20%，全球負債率更高達200%，現在問題是公債市場特別高，
會造成匯率不穩定的因素，因為很多新興市場是靠美元增加外匯存底，像是中國、沙烏地
阿拉伯和土耳其，如果貿易減少，還要還債，借美元去還債，就會增加美元需求，促使美
元再漲，將使股市等金融市場增加壓力。
聚焦美股和台股後市，谷月涵指出，股市會提早半年反應經濟市場，股票會早一點築底，
S&P 500指數跌到3000~3500就會是底線。而台灣算是新興市場權重中最大的市場，台股這
個月趕底跌得很深，這個月到半年內，就超不多跌完了，但台股就算看的到底，要反彈還
是要有貨幣來支撐。
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