1.媒體來源:經濟日報
2.記者署名:經濟日報 編譯黃淑玲／綜合外電
3.完整新聞標題:整理包／瑞信會是下一個雷曼嗎？五要點一次掌握
4.完整新聞內文:
瑞士一向是全球富商巨賈青睞的財富存放地，瑞士金融機構因而也以自由裁量權和可靠性
聞名於世。所以，發生在瑞士知名金融公司瑞士信貸（Credit Suisse）的醜聞弊案、訴
訟爭戰、龐大財務虧損等等，恐怕讓許多人難以理解。
最近幾天，市場對瑞信的擔憂如滾雪球般快速放大，瑞信股價周三暴跌，管理層不得不求
助瑞士的銀行監管機構，請官方聲明公開支持瑞信。瑞信會是下一個雷曼嗎？彭博資訊整
理五要點，掌握瑞信危機發展。
1. 瑞信出了什麼問題？
瑞信的失敗包括：因為協助毒販在保加利亞洗錢而被刑事定罪，捲入莫三比克貪腐案，一
名前雇員和一名高管牽涉間諜醜聞，大量客戶資料洩露給媒體…等。瑞信還與名譽掃地的
金融家Lex Greensill、倒閉的紐約投資公司Archegos Capital Management都有往來關係
。這些事件都讓人感覺這家銀行的內控很有問題。許多「受夠了」的客戶都選擇用腳投票
，使得去年末流出瑞信的資金達到空前水準。
2. 最近股價為何暴跌？
瑞信執行長柯納（Ulrich Koerner）實施大刀闊斧的計畫，希望吸引不安的客戶及現金回
流。這些作為似乎在今年1月間有了回報，該行聲稱存款實現「淨流入」。然而， 3月9日
美國證管會（SEC）對該行年報提出質疑，導致瑞信不得不延後財報年報發布時間。接著
，美國矽谷銀行（SVB）因為高風險投資和全球利率上升而爆出擠兌風雨飄搖，市場恐慌
情緒進一步蔓延。投資人不敢放過任何有關銀行業風險和存款外流的訊號，瑞信是市場關
注的一大目標。
3. 形勢有多糟？
周三（15日），瑞信最大股東沙烏地國家銀行（SNB）排除增持瑞信股份的可能性後，公
司股價再次暴跌。瑞信不得不請求瑞士央行出面發表公開支持聲明。該行一年期債券違約
保護（CDS）成本飆升至2008年金融危機以來主要國際銀行所未見的水準。
由於其他銀行尋求規避與瑞信交易的對手方風險，一年期CDS價格從14日的836個基點（這
代表違約機率為10%）一舉跳升至3,000基點以上。然而，由於市場流動性枯竭，很少有交
易被執行。另一個領域也顯示出了承壓跡象，瑞信的一級資本補充（AT1）債券交易價格
跌至不到面值的80％（此水準通常表示企業處於困境）。即便是4月到期的債券，目前交
易價也遠低於面額。
4. 另一個雷曼時刻又來了嗎？
市場資金枯竭，加上其他銀行拒絕與其交易，2008年華爾街巨頭雷曼兄弟轟然倒下，引發
全球金融危機。瑞信與雷曼和矽谷銀行不同的是，瑞信擁有大量流動性資產，而且可獲得
央行提供的貸款工具，它對利率大幅變動的敏感性也低於許多競爭對手。
自從去年10月存款出現最嚴重外流後，該行已經建立了緩衝機制以應對更加惡化情況。彭
博專欄作家Paul Davies指出，瑞信有足夠的類似貨幣市場工具的流動性資產，可以償還
客戶存款和向其他銀行借款總額的一半。瑞信執行長柯納表示，該行的流動性覆蓋率顯示
瑞信可以承受在壓力時期內，持續一個多月的大量資金外流。
5. 執行長柯納採取什麼措施扭轉局面？
柯納制定的三年振興計畫包括裁員9,000人，分拆投資銀行，回歸作為全球超級富豪銀行
家的老本行。這意味著瑞信將分拆1990年收購的美國投資銀行第一波士頓，然後推動第一
波士頓在2025年上市；另也計劃將部分資產證券化產品業務賣給阿波羅全球管理公司。最
近矽谷銀行爆雷引發金融類股拋售潮，這些計畫的執行可能頗為艱難。
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