今非昔比 中國股市暴跌為何不影響世界
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中國股市和香港股市是全球唯一兩家連續三年都在下跌的市場。圖為上海股市交易所資料
圖片。(China Photos/Getty Images)
【大紀元2024年02月17日訊】（大紀元記者黃雲、駱亞報導）中國股市和香港股市是全球
唯一兩家連續三年都在下跌的市場。中國新年假期即將結束，國際金融界正在密切關注中
國股市恢復交易後的漲跌。
專家分析，隨著西方國家的「脫鉤」，中國股市與全球股市的連動大幅降低，中國股市的
暴跌對全球影響甚微，甚至一些國家受益。
龍年首日交易 專家分析A股動向
龍年首日交易，台股開紅盤，2月15日早盤指數飆漲逾600點，一舉突破18,700點，來到歷
史新高18,725點。
2月13日，日本股市開出龍年第一盤，從跳高350點到收盤上漲1,066.55，盤中最高點到
38,010.69，是34年來首先破38,000點。
2月19日，大陸股市將龍年首次開盤，中國股市是漲是跌，倍受關注。
進入2024年以來，中國股市一直跌跌不休，滬指下探至2,655.09點，達5年來新低。中國
新年股市封市前，在習近平親自出馬、中央匯金出手護盤、中共證監會連續發聲支持下，
A股終於微幅走升。
對A股龍年開市後是否會再下跌，台灣南華大學亞太研究所所長孫國祥對大紀元表示，「
我們現在預判，中國（中共）政府一定會做出某些預防措施。比如，它可能已經內部要求
一些國企的股票，不讓它自由賣出。」
他認為，開市之後，一些散戶或小股民的拋售逃離，對整個中國股市上可能影響並不是很
大。真正要關注的還是外資的動向，包括外資有沒有拋售，有沒有重新進入中國股市等，
它可能是真正影響未來中國股市方向的比較重要因素。
他說，如果外國資金對中國股市的信任度或者信心度不能維持，中國股市可能會進入崩盤
情況，中共當局如果救市只能是越補洞越大，因為真正解決之道可能是市場經濟的運作。
在中國新年期間，對中國股市不利的消息再次傳出。2月13日，正月初四，摩根士丹利資
本國際公司（MSCI Inc.）在最新的季度評估中，將66家中國公司從MSCI中國指數中剔除
。這將適用於摩根士丹利資本國際全球指數，將於2月29日收盤時生效。
中國問題專家章天亮分析，這意味著摩根士丹利將在2月29日開始大規模拋售這些中國股
票。這樣，中國新年後中國股市還會暴跌。
最新調查顯示，華爾街正在竭力避開中國股票，將投資組合轉移到國外。
今非昔比 中國股市暴跌對全球影響甚微
據Marketplace的最新統計，中國股市若從2021年的高點算，市值已蒸發大約7萬億美元，
若以中國註冊股民約2億人計算，等於每位股民三年來平均損失近3.5萬美元。
今年以來，中國股市的暴跌對全球影響甚微。全球股市均在上漲，美日德法意印等股市都
創歷史新高。
台灣總體經濟師吳嘉隆對大紀元表示，「之前確實擔心，中國股市不好、經濟不好等，會
把別人（其它國家）拖下水，這個合理的推測，但結果最近這一年發現沒有。現在中國對
其它國家的影響幾乎沒有，沒有把別人拖下水，沒有讓全球景氣下修。」
「在美國眼中，中國已經到了無足輕重的地步。中國（股市）在往下跌，但是美國再往上
走，創歷史新高。美國、日本、台灣都在歷史高點附近往上走，中國在往下走。」
美國經濟學家鮑爾丁對美國之音說，中國經濟量體大，對世界經濟一度影響很大，中國股
市昔日的漲跌也常常連動波及全球股市，但自從以美國為首的西方國家加速與中國脫鉤，
並降低對中國供應鏈和製品的依賴，改買墨西哥、越南、柬埔寨和菲律賓製造的貨物後，
等於在世界和中國之間築下了一道防火牆，中國股市與全球股市的連動也就大幅降低了。
他說，換言之，「中國經濟打噴嚏，全世界感冒」的描述，現在已說不通了。
吳嘉隆分析道，「（過去10年20年），中國企業不管進入哪一個行業，從記憶體、半導體
、記憶體 面板、太陽能、電動車，都形成產能過剩，然後就變成殺價競爭，其它國家的
競爭者就被擠出去，一路以來都這個樣。」
他表示，隨著西方國家的經濟「脫鉤」，中國的供應鏈遭到打擊，中國企業這個惡性競爭
的壓力消退了，其它國家的生產企業反而鬆口氣。
大陸網民也表示，2015年A股暴跌還能帶崩全球，這次連個水花都沒有，說明外資在過去
幾年確實做到了「脫鉤」，中共引爆金融核彈對全球經濟的威脅已經大幅下降，沒了威脅
力的中國金融，就是隨便被拋棄的對象。
西方國家的「脫鉤」還在不斷加速。據中共央行的最新統計數據，外資持有中國股票和債
券的總金額已從2021年底的8萬億人民幣，降至2023年6月的6.6萬億人民幣，已淨流出18%
。2023年第三季度、第四季度外資撤出達到801億人民幣、595億人民幣，今年不到20天已
達到314億人民幣。
西方資本流出中國，也會感染到中國自己的資本跟著流出。
與之相反 其它國家的股市可能受益
隨著中國股市走跌，專家認為，中國股民可能轉戰其它海外市場，其它國家的股市反而可
能受益。
吳嘉隆說，「（中國股市暴跌）不但沒有把別人拖下水，反而是幫別人往上走。中國的紅
色供應鏈，對別人的殺價競爭，現在整個消退了，所以現在其他人反而日子好過多了，是
這樣子來的。所以它不但沒有把別人拖下水，它其實是反而幫別人往上走。」
目前，大批中國的投資者為了避險開始轉投日本股市。1月11日，日本在上海的華夏野村
日經225ETF的成交量，超過了2023年日平均成交量的10倍。
日本野村證券執行董事西哲宏認為，由於中國市場仍存在不確定性，導致資金流向日本股
市，這一趨勢或許會持續下去。
同時，美國的新興市場投資者正在搶購不含中國的指數股票型基金（Exchange Traded
Funds, ETF），同時拋售以中國為重點的基金。
ETF.com數據顯示，去年流入美國上市的8隻新興市場（不含中國）ETF的資金淨額比上年
增長了兩倍多，達到53億美元。與此同時，在2023年55隻以中國為重點的ETF合計淨流出
8.02億美元。自去年4月以來，以中國為重點的ETF已連續三個季度遭遇資金外流。
吳嘉隆表示，「以前是擔心說中國往下走，別人（其它國家）也跟著往下走，就被拖下水
，對不對？現在不是，現在反而是中國往下走別人舒服了。」
責任編輯：孫芸#
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