勞退基金下令撥款120億進場護台股 後續量能上看1200億
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2024-08-04 23:15 聯合報／ 記者朱漢崙／台北即時報導
台股周線連三黑，對於政府救市，據了解，勞退基金在上周台股大盤跌至22000點左右，
已經對委外操作下單120億，要投信業者進場低接，倘若以勞退基金先前委外但尚未撥款
的額度看來，後續還有大約1200億元的量能可供加碼，也將成為台股加權指數保衛戰最為
關鍵的政府資金活水。
至於金管會或國安基金，由於台股大盤指數仍在20000點之上，因此，第一波會先由勞退
基金為首的政府基金，以及大型行庫加碼先行低接護市，還不到財金部會出手的程度。至
於國安基金的動向，相關官員表示，目前尚未有召開臨時委員會議的規畫，但會密切關注
本周台股表現。
包括繼上周美國就業、經濟指標都不佳之外，中東情勢再雪上加霜，周日傳出伊朗5日將
對以色列發動大規模空襲，若台股本周再受重創，尤其若產生「非理性恐慌預期心理」時
，召開國安基金臨時委員會議可能性就會升高。
台股能否在本周就看到「底部」，融資浮額被清理的情況將是關鍵。華南永昌投信董事長
黃昭棠分析，從上周數據觀察，現在融資跌幅比起大盤指數的跌幅小得多，例如，上周五
大盤指數回檔4.43%，但融資餘額僅減少1.02%，倘若再拉長觀察時間至7月初，落差更為
明顯，像先前台股在26日大跌752點，跌幅3.29%，同一日的融資餘額即增加0.9%。
黃昭棠進而指出，這代表整個股市融資量仍大，因此，本周接下來要觀察的重點在於投資
人是否有足夠資金因應追繳保證金、若缺乏資金的斷頭賣壓對台股大盤指數的影響，這也
將成為浮額是否清乾淨的觀察重點。
對於台股指數防線，黃昭棠分析，認為在22000點季線跌破之後，接下來大盤指數將在
21000點的半年線尋求支撐，他也表示，第四季台股反彈，能否看到先前市場預期的高點
，得看籌碼是否真正沈澱，目前4、5千億的日均成交量，恐怕還不是沈澱訊號，另外，融
資餘額至少要降到和大盤指數跌幅一致的水準，這也是真正看見底部、籌碼沈澱的重要訊
號。
台新金控首席經濟學家，也是投顧副董事長李鎭宇表示，上周五1004跌點，雖然創歷史新
高，但若進一步看跌幅：「只跌4.43%，歷史排名前二十都不到！」他進而分析，即使台
股加權指數跌到上週五的21638點：「才把今年漲幅三分之一跌回，都在合理範圍之內。
」
李鎮宇進而指出，儘管下週股價會比較劇烈，因為會有融資斷頭壓，但也更容易看到底部
，若從產業等基本面來看，他認為目前看不到實體大衰退可能，走空機會不大。尤其他認
為，本月28日Nvidia財報公布：「屆時應會有一波和雲端系統資本投入挹注其營運新的好
消息會出來，情境也會明顯扭轉。」李鎮宇認為，目前的修正主要是先前超漲的股價，等
Q3末至Q4，這些AI股的營收上來，搭配蘋果新機，應該仍有一波行情，尤其AI硬體基礎投
資是投資雲端系統的必備條件，只要這種在AI設備投資擴充的大競賽持續，AI股就還有機
會。
各位的退休老本要被政府拿去護盤了