中國企業高度槓桿化，持有中企垃圾債（即高收益債）的投資人可得小心，彭博社稱這有
如進行十年最大豪賭。部分人士認為，中國或其他開發中國家可能會繼美國、歐洲之後，
掀起第三波的全球金融危機。
彭博社 14 日報導，美銀美林指數（Bank of America Merrill Lynch index）數據顯示
，依據盈餘相對於利息支出或債務總額相對現金流，發行垃圾債的中企槓桿比率都創下
2004 年以來新高。貸方的債務相對於資產，也刷新 2007 年以來新高。
或許正因如此，今年前三個月信評機構穆迪（Moodyˋs Investors Service）11 度下調
垃圾債等級的中企評分，其間只調升過一次，為 2006 年以來最糟紀錄。PineBridge
Investments 亞洲日本除外固定收益主管 Arthur Lau 指出，中國債務週期觸頂，企業盈
餘普遍為負值，整體狀況惡化。彭博數據顯示，中國垃圾債企業的收益平均為去年支付利
息總額的 2.7 倍，債務卻是年度營益的 35.5 倍以上。
今年以來，中企債務危機頻傳，房產商佳兆業（Kaisa Group）、焦煤商永暉（Winsway
Enterprises）都未能如期償還票息，水資源處理商桑德國際（Sound Global）審計出包
，餐飲商中科雲網（Cloud Live Technology）則成為中國第二家債券違約業者。
Robeco Groep 投資等級信貸主管 Victor Verberk 和高收益信貸主管 Sander Bus 表示
，信貸增加速度快到這種地步，通常強烈表現資產配置錯誤。兩人說，萬一中國或其他新
興市場債務快速增加，繼美國、歐洲之後，引爆全球金融危機的第三章，他們也不會感到
驚訝。
路透社 9 日報導，儘管中國政府口口聲聲說要放手讓不良企業倒閉，不過近來跡象顯示
當局心口不一，投資人看準政府不會讓企業垮台，對中科雲網（Cloud Live Technology
）的倒債危機似乎不以為意，債市殖利率幾乎紋風不動。
中國 1 日允許社保基金（NSSF）購買地方政府債，更強化此一看法。創投基金投資經理
說，這表示北京同意替地方債以及相關企業債背書，從信貸風險看來，不是明智之舉。國
際貨幣基金組織（IMF）香港常駐代表 Shaun Roache 也說，社保基金買地方債可能是要
拉抬買氣，壓低殖利率，不過此舉意味北京不會讓地方債倒債，不然納稅人的血汗錢將付
諸流水。市場或許因此對市政債券和公債一視同仁，殖利率利差少的可憐。
中國負債有一大份藏在台面下的國營企業（SOE）與地方政府融資機構（LGFVs）。財經網
站 BusinessInsider 2 月引述法國興業銀行分析師 Wei Yao 的報告報導指出，只要地方
政府保護傘撤除，中國經濟的魔鬼就會全部現形，而中國債審判日也就不遠了。
http://finance.technews.tw/2015/04/14/bloomberg-china-bond/
財經新報
支那政府養的網特, 配合叛國統派常常到處宣傳大紀元不可信
但其實像這類支那政府的真像報導, 常常是大紀元第一個報導
比如像這個垃圾債問題
http://www.ntdtv.com/xtr/b5/2014/08/07/a1128669.html
大紀元在去年就報導過了.
所以我總是說, 大紀元關於其他的新聞大多是二手消息或者垃圾消息,
特別是關於江澤民,退黨,
預言, 天文學之類的報導,跳過就好, 但對於支那真實面的報導,
真的值得一看
當然, 支那糞沒法看, 9.2%叛國統派則是別看比較好, 否則可能會有中風甚至崩潰的可能