國進民退進行中...41家民企收歸國有 中國女首善身價暴跌淪老賴
信傳媒
2019年進入尾聲，中國一些民營上市公司老闆質押股票借錢早已爆倉，卻遭逢資金緊張，
出現債務危機，跟銀行借不到錢，挺不過年關。
於是總共有市值2200億元人民幣的41家上市民企老闆被迫「賣殼」給國資委，此舉美其名
是國家隊紓困，但其實是「國資系」趁機撿便宜，執行「公私合營」政策，「國進民退」
正在進行中。
其中，東方園林老闆何巧女去年身家高達220億人民幣（下同），曾捐出15億美元，被讚
美為「女首善」，但一年多後她的財富暴跌170億，公司負債近300億，她還淪為欠債老賴
。
最大物流企業創辦人卸任順豐商貿董事長
中型企業老闆日子難過，優質大型民企老闆也不好過。陸媒《每日經濟新聞》報導，繼阿
裡巴巴創辦人馬雲、京東集團創辦人劉強東卸任公司多個重要職務後，順豐控股創辦人兼
董事長王衛最近也卸任順豐商貿公司董事長一職，顯示「國進民退」的政策持續推進當中
。
1970年上海出生的王衛1993以10萬元人民幣創立順豐， 2015年8月成立順豐商貿，法定代
表人為吳茜，註冊資本為1億人民幣，目前打造為中國最賺錢的快遞公司，也是最大的物
流企業，在2017年2月順豐控股在深交所借殼上市，市值高達3000億元人民幣。
據瞭解，馬雲今年9月卸任阿裡董事長職務，其後馬化騰卸任騰訊徵信公司法定代表人，
同時卸任執行董事；百度創始人李彥宏卸任百度雲計算技術執董；近期劉強東接連卸任京
東物流、京東雲計算等多間旗下公司的職務。
這幾位科技大老都被卸任重要職務了，那些出現財務危機的缺錢上市民企更容易被國家隊
低價收編。
41家上市公司老闆變成「國資系」
綜合陸媒報導，根據Choice統計，截止12月9日為止，2019年已完成控制權變更的上市公
司數量已超過188家。其中，有41家上市公司的實際控制人，由個人變更為中央國資委、
地方國資委、地方政府等在內的「國資系」，占比超23％。
《全景財經》網站報導，在2019年「易主」的上市公司中，國資委、地方政府、中央事業
單位等在內的「國資系」，依然是最大的買方力量，上述國資已經入主的41家上市公司的
總市值超過2196億元。
根據陸媒報導，國資系在A股大買始於2018下半年。當時上證指數一度跌至2449點，接近8
00家上市公司、近一兆元人民幣的股權質押拉響「警報」，加上債券償還高峰期，民營上
市公司的資金鍊岌岌可危。
國家隊紓困上市民企超過2兆台幣
自2018年下半年開始，上到國務院、相關部委，下到地方政府、各金融機構，以「紓困民
企」之名，入主上市公司；紓困政策的號召威力，可說相當大。
據深交所的資料顯示，紓困上市民企的資金規模超5000億元人民幣（下同）（2.1兆台幣
）。截至到2019年二季底，已有244家上市公司完成紓困項目，涉及金額約為861億元。獲
得紓困的上市公司中，超過81.7％為民營上市公司，紓困物件基本上都是上市公司大股東
。
許多民企老闆質押9成以上股票跟銀行借錢
兩個原因促使民企老闆賣殼，第一個原因是，大股東陷入9成以上股權質押給銀行的危機
。
例如，乾景園林號稱A股「生態園林主機板第一股」，在2015年獲利最好、股價創14元新
高的時候，該公司實控人楊靜夫妻幾乎全部質押股票。
但是從2017年下半年開始獲利和股價開始一路下滑，2018年曾出現虧損，導致股價現在剩
下4.46元，相比2017年高峰暴跌8成，楊靜夫妻在12－13元附近高價質押的股權全部被斷
頭，只能把公司賣給國資委，以償還股權質押的銀行債務。
第二，資金鏈岌岌可危也是民營上市公司及其大股東們面臨的更大問題。據一位被國資控
股的上市公司董秘表示，主要還是資金問題，去槓桿大背景下，民營企業的信貸資源一砍
再砍，資金鏈非常緊張。
例如，最近才「賣殼」給國資的東方園林自2018年以來，債務危機迅速惡化。
東方園林女老闆去年身價220億，現在變成負債數十億
東方園林董事長何巧女從浙江貧窮農村出身，1993年建立東方園林，打造出「園林第一股
」，去年還在胡潤百富榜上位列139位，坐擁220億財富。2018年她曾在IUCN世界自然保護
聯盟會上風光宣佈，捐出15億美元，用於野生動物保護事業，被媒體封為中國女首善。但
是，最近何巧女夫婦欠債3.36億未還，被法院列為失信執行人，主因她身價一年多暴跌17
0億，公司負債295億。
何巧女的身家快速殞落，歸咎於該公司過度依賴地方政府的合約，投資週期長達1－3年，
回收很慢，造成短期資金周轉不靈，一度險些債券違約，使得東方園林股價從去年高峰9
元跌至現在4.73元，總市值跌至128億元，負債卻高達295億元。2019年的業績更是慘綠，
前三季巨虧近9億元，為上市以來的首見。
諸多困境之下，2019年8月5日，東方園林實控人何巧女將16.8％股份無條件、不可撤銷地
委託給朝陽區國資委，讓出上市公司的控制權。
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/18987
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