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中國“新常態”面臨四大挑戰
未來五年中國經濟將發生什麽轉變？對於關心世界發展前景的人而言，這是最重要的問題
之一。參加今年的中國發展高層論壇(China Development Forum)，為我提供了觀察中國
政策制定者如何看待未來挑戰的一個不錯的窗口。中國國務院發展研究中心
(Development Research Center of the State Council)的學者們為論壇準備的演講和論
文為我們提供了洞見。
中國當前面臨著四大主要挑戰。第一是如何轉變增長模式——既在數量上也在質量上。第
二是如何相對平穩地管控潛在增長不可避免的放緩。第三是如何管理好中國與世界經濟的
對接。最後是如何掌控國內政治演進。
首先，中國已經接受了趨勢增長率的下降。“十三五”期間（2016年-2020年），預計每
年經濟增速不會低於6.5%。雖然按國際標準衡量算快的，但對中國而言卻是較慢——至少
相對直至最近的幾年。
然而，這一增速仍將幫助中國實現2020年人均實際國內生產總值(GDP)比2010年翻一番，
也將實現前國家主席胡錦濤提出的2020年之前建成“小康社會”的目標。到那時，按購買
力平價算，中國實際人均GDP應該接近美國水平的三分之一。
中國整體增速大幅放緩並不必然導致國民福利增長大幅下滑。過去，伴隨經濟急速增長的
是低回報投資、產能過剩、環境污染、不平等日益加劇以及社會消費領域（尤其是環境、
醫療和教育）投資不足。即使GDP增長大幅放緩，中國也可能實現人民生活水平的快速提
升。實際上，如果能完全放棄GDP增長目標、轉而設定公共、私營部門消費增長目標，或
許會更好。
在論壇上，中國國務院副總理張高麗強調了提高經濟增長質量的計劃。他還強調了向創新
型經濟轉型的必要性以及控制污染的緊迫性。向低碳經濟轉型為中國經濟發展提供了巨大
的機遇。此外，“十三五”規劃承諾改革城市戶籍登記制度（戶口），以鼓勵農業轉移人
口在城鎮落戶。這將帶來巨大的經濟和社會效益。
這也帶來了與之密切相關的第二大挑戰。這些向好的長期變化無法掩蓋當下的陰霾。正是
在一個經濟體增速放緩時，其內在的不平衡將突顯出來。中國的投資占GDP比重接近45%。
隨著增速放緩，這一異常高的水平很難具有合理性。此外，這種高比例的投資還帶來了債
務的爆炸式增長以及全要素生產率（衡量技術進步的指標）增速下滑。這樣的增長路徑不
可持續。
隨著經濟放緩以及增長重心從製造業和建築業轉向服務業，私營部門的投資需求必然會萎
縮。但投資同時帶來了近乎一半的需求。在投資增速放緩的同時維持總需求水平將非常具
有挑戰性。政策制定者擁有防止金融危機的工具，但要避免需求（以及增長）出現意外的
大幅放緩將非常困難。
政策制定者已經禁不住誘惑要重啟信貸驅動的投資引擎。然而，這樣做將推遲必要的調整
，而且幾乎肯定會給未來帶來更大的調整性沖擊。
這進而帶來了第三大挑戰：管理好中國與世界經濟的對接。高儲蓄的中國的經濟放緩帶來
了雙重挑戰。其一是對全球需求的影響，尤其是大宗商品。其二（現在同樣明顯）是過剩
資本外流削弱匯率、進而導致出口增加、經常賬戶盈餘擴大的趨勢。北京似乎已經準備好
大量動用外匯儲備，而非大幅收緊資本外流管制或是讓人民幣匯率下跌。如何解決這些壓
力將帶來全球性影響。
幸運的是，在利用過剩儲蓄推動海外發展方面，中國政府已經提出了富有想象力的想法，
包括加強投資海外交通基礎設施的“一帶一路”計劃，以及創建亞洲基礎設施投資銀行
(AIIB)。中國現在的年度總儲蓄額約為5萬億美元。在國內外找尋高效利用這筆巨額資金
的途徑將是一項挑戰。
最後，中國設想中的向繁榮的市場化經濟轉型將帶來巨大的政治考驗。北京方面必須果斷
行事，同時響應人民的要求。目前，在經濟方面，中國政府似乎異常地優柔寡斷，但在政
治上威權色彩卻日益濃厚。
只要不是傻瓜，任何人都知道政治不穩定對中國和世界而言都將是一場災難。同樣，中國
國家主席習近平打擊腐敗、並以此加強共產黨合法性的願望也是可以理解的。
不過，很難相信，一個創新、開放的中國可以被無限期地束縛在一個全能型一黨制政府的
“緊身衣”之下。中國的政治制度必須要超越弗拉基米爾‧列寧(Vladimir Lenin)一個世
紀前發明的“民主集中制”。
所有這些挑戰都很艱巨。但中國之前的成功為未來的成功提供了信心。
譯者/申凱