標題: 中美貿易戰的下一個戰場：股市？
新聞來源: https://is.gd/DnwQm5
北京——川普總統與中國的貿易戰促使人們對兩個經濟體的緊密聯繫展開廣泛的反思，令
一些製造商開始縮減在中國的供應鏈，而美國當局也開始限制向中國企業出口關鍵技術。
現在另一個重要領域也受到密切關注，那就是金融市場。
貿易專家及其他人士敦促川普政府保持強硬立場，他們正在討論白宮是否應該限制中國進
入華爾街。近年來，中國公司通過美國金融市場籌集了數百億美元。
川普的前首席策略師史蒂芬‧K‧班農(Stephen K. Bannon)表示，政府內外仍在繼續努力
，重新思考中國在美國股市中的角色，部分原因是中國公司對其最終所有者缺乏披露。
「紐約證券交易所和納斯達克(Nasdaq)違反了它們對機構投資者、對辛勤工作的美國人的
退休金的受託責任，」班農說。「這是可恥的。應該立即終止所有這一切。」
據一位知情人士透露，中國電子商務巨頭阿里巴巴目前也在考慮到中國的半自治城市香港
上市，進一步加劇了這方面的討論。5年前，阿里巴巴在紐約的首次公開募股極為成功。
由於是未公開的討論，這位人士要求匿名，他表示，出於地緣政治方面的擔憂，這一舉措
本來不被考慮。
隨著美國加大其他貿易壁壘，太平洋兩岸金融業的前景開始發生變化，這是兩國經濟在更
大範圍內實現脫鉤的一部分。
「越來越多的人呼籲美方完全脫鉤，導致中國企業重新評估他們對美國的依賴，不僅是在
技術方面，也包括金融市場等其他資源，」位於北京的重要研究機構中國與全球化研究中
心(Center for China and Globalizartion)高級研究員莫天安(Andy Mok)表示。
1990年代末，中國政府曾呼籲金融業高管遊說柯林頓政府，允許中國加入世界貿易組織。
高盛(Goldman Sachs)和黑石集團(Blackstone Group)等大公司的高管經常會見中國高層
領導人。他們還充當中間人，就中國和華爾街如何看待貿易戰向川普政府官員提供諮詢。
大銀行將這個快速增長的國家視為重要的業務來源，儘管它們在中國受到嚴格控制的金融
體系中基本無法參與競爭。近年來，中國公司通過美國金融市場籌集了數百億美元。華爾
街銀行通過向中國企業提供首次公開募股和收購美國企業及房地產的諮詢服務，賺取了大
筆費用。
「中國有很多優秀的企業家，我們期待著他們的加入，」納斯達克上市服務高級副總裁小
羅伯特‧H‧麥庫伊(Robert H. McCooey Jr.)說。
川普政府尚未宣佈任何封殺舉措，中國企業可以繼續享受進入美國市場的機會。就在兩週
前，星巴克(Starbucks)的中國競爭對手瑞幸咖啡在紐約上市首日迎來股價大漲，不過此
後一直走低。
但一些政府官員和議員對中國公司在美國資本市場和主要股指上的表現越來越懷疑。
今年4月，包括佛羅里達州共和黨人馬可‧盧比奧(Marco Rubio)在內的一個兩黨參議員團
體致信政府，呼籲對在美上市的一些中國公司提高信息披露要求，稱這些公司構成國家安
全風險，並參與了人權侵犯行動。
信中點名指出海康威視公司，由於在監視和大規模拘禁主要為穆斯林少數民族的維吾爾人
方面發揮了作用，川普政府正在考慮禁止該公司購買美國的零部件。海康威視是MSCI股指
的一部分，其投資者包括瑞銀(UBS)、摩根大通(J. P. Morgan)以及加州和紐約教師的公
共養老基金。
「如果美國人知道，他們的退休金和其他投資資金正在資助與中國政府安全機構和惡行有
關的中國公司，他們很可能會感到非常不安，甚至憤怒，」信中寫道。
目前還不清楚總統和他目前的顧問們在多大程度上認同這一看法。但如果華盛頓真的採取
行動，中國也有辦法反擊。
根據一項估計，以國家央行和主權財富基金為主的中國實體至少持有美國2000億美元的股
份，如中國領導人決定予以出售，這可能會是一件額外的武器。據知情人士透露，中國的
經濟政策制定者清楚自己有這樣一個極端的選擇。因該問題的政治和外交敏感性，他們堅
持要求匿名。
此舉可能會震動被川普引為成功晴雨表的的美國股市。多年來，政策制定者、經濟學家和
銀行家一直在問，如果中國突然大量拋售其所持有的1.3萬億美元美國國債，美國經濟可
能會遭受怎樣的影響。
出售股票可能會比減持債券威力大。較之於美國政府債券，股市更容易對較小規模的資金
做出反應，因為國庫券的市場實在太龐大了。
曾長期供職於財政部、現任倫敦貨幣金融機構官方論壇(Official Monetary and
Financial Institutions Forum)美國分論壇主席的馬克‧索貝爾(Mark Sobel)表示，中
國不太可能迅速拋售股份。這麼做不僅將令美國不快，也可能意味著在股價暫時處於低位
時出售，有損中國資產的投資回報率。
「以我的經驗來看，中國的儲備經理人一直都是專業行事，尋求促進金融穩定性，」索貝
爾在郵件中寫道。
紐約外交關係委員會(Council on Foreign Relations)經濟學家布拉德‧塞策(Brad
Setser)稱，以往需要額外資金用於幣值管理時，中國政府機構會悄悄地逐步出售他們持
有的美國股票，。
開始改變其與美國金融市場關係的中國公司，如今面臨其舉動是否關涉貿易的質疑。
此前主要在香港交易的上海計算機晶片製造商中芯國際集成電路製造有限公司
(Semiconductor Manufacturing International Corporation)要將其美國存托股票從紐
約證券交易所轉至受關注度低得多的場外交易市場。通稱為中芯國際的這家公司將這個決
定歸因於其在紐約的股票交易量太小。
「中芯國際長期以來一直在考慮此次遷移，與貿易戰無關」，也與圍繞中國科技公司華為
的跨太平洋爭端無關，中芯國際在一則回覆記者詢問的聲明中寫道。「遷移需要長期準備
，因時機恰逢當前的貿易交鋒，可能會引起誤解。」
阿里巴巴談論在中國大陸或香港出售股份一事已久，因而不清楚貿易戰在其考量當中起到
了怎樣的作用，或者是否有作用。阿里巴巴共同創始人馬雲在去年1月的一次大會上曾表
示，他會考慮是否要在香港也上市。
對阿里巴巴而言，在香港上市可讓更多中國投資人把錢投給他們很多人每天在用的公司。
彭博社早先曾報導阿里巴巴在加緊討論在港上市的計畫。
隨著貿易戰的持續進行，上述北京研究機構的莫天安表示，中國公司如今會謹慎看待對美
國金融市場的依賴。
「中方沒有脫鉤的意願，」他說，「但減少風險敞口可能是個明智的管理決定。」