標題:「從『山東黃金」拿下加納金礦看中國與西方未來爭奪的新戰場
新聞來源: https://is.gd/hucgYK
中國國企山東黃金礦業股份有限公司(以下簡稱「山東黃金」)在平安夜晚間正式宣佈，其
境外全資子公司山東黃金(香港)已成功收購澳大利亞卡蒂諾資源公司(Cardinal
Resources Ltd.)。此舉意味著山東黃金已把卡蒂諾位於加納的納姆迪尼(Namdini)金礦項
目納入囊中。
而就在3天前(12月22日），山東黃金收購加拿大北極地區一個金礦的提議被加拿大政府以
國家安全為由拒絕。
不過山東黃金收購卡蒂諾的過程也完全不輕鬆。它與俄羅斯黃金巨頭Nordgold打了9個多
月的競價拉鋸站，並在達成交易前夕受到來自俄羅斯-阿聯酋合資公司Dongshan投資的競
價挑戰，差點成果不保。
中俄競購大戰
今年10月19日，山東黃金在與Nordgold數回合競價後拋出其「最終最佳報價」。公司聲明
表示，「若無更高的競價，1.0澳元/股將是(本方)最佳也是最終報價。」 此報價已比山
東黃金的首次報價高出一倍多。
結果Nordgold出狠招，將自己的報價提至與山東黃金一樣的價格。由於這不是「更高的競
價」，山東黃金沒法再通過提價以獲得優勢，所以Nordgold守住陣地，局面陷入僵局。
卡蒂諾隨即以收購進程陷入僵局為由，要求澳大利亞收購委員會批准山東黃金可以不受「
最終最優報價」這句話的限制，繼續競價。但要求被否決，僵局持續。
11月24日，半路殺出個程咬金，一家名不見經傳的加納礦業公司以1.05澳元/股的報價為
正頭疼的卡蒂諾打破僵局。但隨著山東黃金和Nordgold也都把報價抬至1.05澳元/股，僵
局再現。
本週二(12月22日)，在山東黃金將要約價格提至1.075澳元/股後，Nordgold於本週四正式
宣佈結束競價，將自己28%的股份賣給山東黃金。Nordgold表示，綜合考慮礦山開發的風
險因素和對回報率的要求，1.075澳元/股的價格已超出他們對該項目的價格承受範圍。
由於Nordgold的退出，在澳大利亞證券交易所平安夜關閉前，山東黃金向澳交所聲明自己
已經持有「卡蒂諾全部股份超過50%的相關權益」。
在Nordgold舉白旗後，俄羅斯與阿聯酋的合資公司Dongshan投資在平安夜當天向卡蒂諾發
出不具約束性的指示性要約，表達以1.2澳元/股收購的意向。不過由於Dongshan的報價條
件之一是持有卡蒂諾50%以上的股份，這已不再可能。《澳大利亞財經評論》表示，理論
上Dongshan可以嘗試繼續跟山東黃金談判這筆交易，但考慮到山東黃金費如此大周折才贏
下卡蒂諾，「他們放棄來之不易的勝利果實的可能極小。」
「搶金大戰」背後的考量
四家公司如此競購金礦公司，不難看出如今的淘金熱度。
在全球疫情衝擊和持續貿易摩擦等因素影響下，全球經濟的不穩定性增加，因此作為典型
避險資產的黃金在2020年保持牛市勢頭，價格繼續大漲。今年7月，黃金價格一度達到
1800.5美元/盎司，是自2012年以來首次超過1800美元/盎司。而與此同時，全球礦業公司
持有的地下黃金儲量不斷下滑，加之金礦勘探成本高、風險大，大型黃金生產商們更傾向
於收購初級採礦和勘探公司來實現產能。
所以山東黃金今年兩次出手，除了瞄準卡蒂諾正在開發的加納金礦外，也試圖收購加拿大
金礦商特麥克公司(TMAC)以得手北極地區的金礦。不過該筆交易沒有通過加拿大政府的外
資併購審查，於本週二被加拿大政府正式否決。加政府2009年出台《關於投資的國家安全
審查條例》，對任何事關國家安全的敏感產業的外資併購實施審查。
據彭博社和《華爾街日報》等媒體報導，加拿大一些安全官員和專家指出，因其連接大西
洋與太平洋的關鍵地理位置和豐富的礦產資源，北極地區近年來已成西方和中俄爭奪的新
區域，戰略意義正不斷上升。
此外，隨著加中兩國關係的不斷緊張，減少中國投資正漸漸成為加拿大政府的政策風向。
前加拿大外交部東亞局局長、阿爾伯塔大學中國學院院長侯秉東(Gordon Houlden)在接受
《澳大利亞財經評論》時表示，加拿大政府拒絕這筆收購是加拿大減少中國投資這一總體
政策趨勢的實際體現。
相比國家安全因素，侯秉東認為，中國至今仍拘禁加拿大「兩個邁克爾」（康明凱和邁克
爾‧斯帕弗)所引發的公眾憤怒更可能是政府決定阻止這筆交易的因素。
不過，或許是因為卡蒂諾的關鍵金礦項目都地處加納，儘管澳大利亞與中國的關係也日趨
緊張，貿易領域更是摩擦不斷，澳大利亞外國投資審查委員會於今年8月底就批准山東黃
金對卡蒂諾的併購提議。
而四家公司的爭搶主要是聚焦在卡蒂諾在加納的納姆迪尼金礦項目。今年7月，加納政府
批准授予卡蒂諾對納姆迪尼金礦項目的採礦許可。根據卡蒂諾去年10月發佈的項目可行性
報告，該礦有510萬盎司(約145噸)金礦石儲量，第一年大概能產出42萬盎司(約12噸)公斤
黃金。就以平安夜當天1880美金/盎司的金價來看，該金礦將是當之無愧的「現金奶牛」
。
中國的長期戰略：全球採礦，搶佔未來
其實，中國企業對金礦的如此執著只是中國礦產戰略佈局的小縮影。
在全球第四次工業革命的大背景下，還有其他一系列比金礦更具戰略價值的礦產。據分析
報告顯示，中國對關鍵礦物的戰略性部署比世界大部分國家早了10年。
美國《外交政策》雜誌2019年發佈題為《開採未來：中國將如何主導下一波工業革命》的
研究報告，開篇就指出，相比5G問題上的爭吵，「人們很少注意到一個很可能對世界未來
的經濟和安全更為重要的問題：中國控制支撐數字經濟所需的原材料。」
報告發現，電動汽車、太陽能板、智能手機、風力發電機、衛星和半導體行業這幾大新興
製造業所需的關鍵原材料，中國幾乎已經全部通過各種方式搶佔相應礦產的控制優勢。
其中最具代表性的例子之一就是鈷礦。本月2號發表於美國政治新聞網站POLITICO的一篇
題為「美國是如何在一場關鍵搶礦競賽中被中國甩在身後」的文章就特別分析了中國對鈷
礦資源的率先搶佔。
從智能手機到電動汽車，從飛機引擎到磁鐵，鈷被廣泛應用於日常商品和軍工製造。電子
時代最具革命性的鋰電池中最不可或缺的成分就是鈷。2018年，美國內政部將鈷礦列為對
美國國家安全和經濟至關重要的幾種礦物之一。在美國地質調查局評估的50種礦物中，鈷
礦也被列為面臨供應鏈風險最高的礦物之一。
文章指出，剛果是全球最大的鈷礦石出口國，已探明的陸地鈷礦儲量佔全球的49%，而剛
果40%到50%的鈷礦石生產被中國公司所有。
文章認為，對鈷礦的控制上，中國的「國家主導」型產業政策起了很大作用。中國政府
2007年的一筆價值60億美元的「基礎設施換礦產」交易中，其中一部分就是中國以道路、
高速公路和醫院等建設項目換取剛果一座大型鈷礦的採礦權。
另外也有分析認為，受疫情影響，目前許多海外礦場因勞動力緊缺而不得不停產或關閉，
出售礦場套現成了很多礦場的選擇；與此同時，隨著中國經濟從疫情中逐漸復甦，中國企
業全球收購礦場的熱度恐怕只增不減。
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