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記者姓名： K氏鄉民
股價下跌比爭議不斷的HYBE還嚴重？！韓媒分析SM業績下滑+藝人形象問題的背後原因
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SM娛樂是K-pop市場的創始公司之一，曾經是引領時代的先驅，至今仍然以「K-pop的根源
」在市場上佔據重要地位。然而，SM娛樂的名聲如大不如前。隨著成員管理不善與業績不
佳的重疊，大眾對於SM的認知也日益惡化。市場評價持續下滑，股價也因此下跌。尤其是
對比爭議不斷的HYBE，SM的股價下跌更嚴重，HYBE從今年4月開始內部與旗下廠牌ADOR前
代表閔熙珍發生矛盾與衝突，隨後又因防彈成員SUGA酒駕釀成許多風波，最後則是房時赫
議長的個人私生活緋聞遭公開，一連串的事件都讓整個公司不太安寧。韓媒也對SM娛樂能
否重回全盛期進行了具體分析。
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Image Source ：tenasia
韓媒報道指出，SM的全盛期引領了整個時代。發掘了H.O.T、S.E.S等組合，開創了第一代
偶像市場。歌手BoA、團體東方神起、Super Junior、少女時代、SHINee、f(x)等持續推
出的偶像，清晰劃分了偶像的「世代」。SM幾乎是K-pop歷史的縮影，他們至今仍以「
Legend」的身份在K-pop界多方面發光發熱。
現在，女團aespa、RIIZE等團體依然在成功的道路上。創造了多個衍生組合的的NCT，
以及在市場上穩定立足十年的Red Velvet也被視為主要偶像。相比其他娛樂公司，SM本身
擁有大量忠實粉絲的「SM粉絲」，這也證明了SM的製作能力。
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Image Source ：instagram | nct
然而，SM目前面臨著創辦人李秀滿周遭的治理結構風險，並因被收購戰的影響而陷入困境
。在存在外部環境問題的狀況下，內部的問題也持續出現。人氣團體EXO的成員Chen、
伯賢、Xiumin三人離開SM，SHINee成員泰民、溫流也先後離開合作了16年的老東家。
同時，內容製作費用增加及部分子公司的經營損失持續存在，這些都影響了SM的成長
潛力。最近，人氣團體NCT的主唱文泰一因涉嫌性侵犯而接受警方調查，並因此退出團體
，這也使得管理問題浮出水面。該事件的具體犯罪事實顯示，這在很大程度上是由於藝
人管理上的漏洞所致。
這些擔憂也影響了股價。過去一年，SM的股價下跌了58%。與此同時，因閔熙珍與HYBE的
矛盾，HYBE的股價在同期間下跌了32%，相較之下SM的跌幅幾乎是其兩倍。雖然JYP娛樂
和YG娛樂的股價也下跌至與SM相似的程度，但細究之後，情況卻不盡相同。SM的12個月前
瞻市盈率（PER）從一年前的23.8倍降至現在的12.4倍，顯示出實績對應的股價降低，這
意味著成長潛力的下降。考慮到YG和JYP的12個月前瞻PER在14倍左右，SM在主要娛樂股
中顯示出最弱的成長期待。
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面對內外部危機的SM正在尋求變革。為了創造新的市場並強化獲利能力，最近推出了AI
虛擬偶像nævis。此外，英國本土化團體Dear Alice的出道也即將出道。SM計劃透過市
場開拓來加速成長。內部方面，正在進行出售SM C&C與KeyEast等部分子公司，以追求
財務上的變化。在企業重組的通常過程中，下一步將是人事創新。因此，韓國業界普
遍預測SM可能在明年上半年展開大規模的人事改革。