1.有三支股票 X，Y 與 Z，你（妳）可投資買進也可賣空。假若來年經濟成長有三種可能
情況：強，中，弱。來年此三支股票的報酬率預估如下：
______經濟成長狀況______
股票 強 中 弱
X 39% 17% -5%
Y 30% 15% 0%
Z 6% 14% 22%
假如你（妳）想要獲取無風險套利機會的好處，你（妳）應該賣空____股並且買進兩支
相等權數的____股投資組合。
(A)X；Y 與Z (B)Y；X 與Z (C)Z；X 與Y (D)X 與Y；Z
答案C
2.有三個具有相同到期日的股票選擇權賣權，履約價格分別是＄55、＄60、＄65，其市價
分別為＄3、＄5、＄8。今若分別買入履約價格為$55 與$65 的選擇權各一個，同時賣出兩個履約價格為
$60 的選擇權，組
成蝶狀價差（butterfly spread），則當股價在以下那個價格時會有損失？
Ⅰ：＄53 Ⅱ：＄58 Ⅲ：＄63 Ⅳ：＄65
(A) Ⅰ與Ⅱ (B) Ⅲ與Ⅳ (C) Ⅰ與Ⅳ (D) Ⅱ與Ⅲ
答案C
3.一個到期償還面額＄100 的三年期債券，其第一、二、三年的票息分別為＄5、＄5、＄
10，假設利率曲線為平坦，各年期利率均為3％，試計算此債券的存續期間？若假設利率下跌0.2％，則債
券價格上升至多少？
(A) 2.5555；116.8655 (B) 2.8692；2.8692；110.8655 (C) 2.4235；112.8655(D)
2.6732；115.8655
答案B，若假設利率下跌0.2％，則債券價格上升至多少？=>這個不會
4.一個股票賣權(put option)的履約價格(exercise price)為＄80，契約單位為1 股標的
證券；交易標的股票期初價格為＄80，該股票期末報酬分配：
機率 報酬率
0.5 15％
0.5 -5％
下列何者能建構出一個無風險投資組合？
(A)買進1 股股票和賣出1 個賣權 (B)買進2 股股票和賣出3 個賣權
(C)買進1 股股票和賣出3 個賣權 (D)買進1 股股票和買進4 個賣權
答案D
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