證基會 投資學 103年版
第一章 投資與金融市場概念。
P19.
(3) 21.假設有一券商對公債附條件交易的報價為3.90-4.20，代表券商願與客戶承做
附買回與副賣回交易的利率各為多少?
(1)4.2%,3.9% (2)4.05%,4.05% (3)3.90%,4.20% (4)3.95%,4.15%
[解析]券商為了獲取利差，將使附賣回利率 >=附買回利率，因此券商對公債附條
件交易的報價為3.90-4.20，代表券商願與客戶承做附買回與附賣回交易的利率各為
3.90%,4.20%
(3) 22.在其他條件相同下，以下合者票面利率會低於一般公司債?
甲.可轉換公司債 乙.可贖回公司債 丙.可賣回公司債 丁.附認股權公司債
(1)甲乙丙丁 (2)甲乙丁 (3)甲丙丁 (4)乙
[解析]可贖回公司債係指在發行一段期間後，發行公司可以在到期日前依約定的價格
強制贖回的公司債，因此贖回的權力再發行公司身上。故在其他條件相同下，其票面
利率應會高於一般公司債，而其他之公司債，由於權利在投資人身上，因此其票面
利率會較低。
一個解析說，附賣回利率應該大於附買回。
但是下面另外一提的解析卻剛好顛倒。請問了解債券的前輩們，是不是哪邊弄錯了?