Bloomberg：HTC 短期轉虧為盈無望，品牌價值接近 0
自 2015 年至今智慧型手機製造商 HTC 的股價累計下跌 56%，該公司的市值接近其現金儲
備，這意味著 HTC 的智慧型手機品牌、工廠和其他固定資產的價值接近為 0，考慮 HTC
有可能在未來減記更多資產，目前唯一對股東有價值的就是該公司持有的現金。
HTC 在 2011 年時市值高達 9,000 億新台幣，由於在智慧型手機市場節節敗退，目前市值
僅為 522 億新台幣，據 HTC 2015 年第二季財報顯示，HTC 持有的現金及其等價物約為
472 億新台幣，2015 年 8 月 7 日 HTC 股價大跌 9.5%，若下跌趨勢持續，HTC 的市值有
可能與該公司持有的現金持平，這意味著 HTC 公司的資產，除了現金之外其他的品牌價值
、工廠、辦公樓價值均接近 0。
永豐金控分析師 Calvin Huang 表示，對於股東而言，HTC 唯一有價值的資產就是該公司
持有的現金，其他資產不應該計入，該公司未來有可能進行多次資產減記，品牌價值已經
不用考慮，他認為 HTC 的目標股價為 46.50 新台幣。
HTC 在 2015 年第三季營收預期下調 35%，未來一季的營收可能比市場預期低 48%，該公
司認為在短時間內市佔率不會有大幅提升，由於 HTC 大幅下調營收預期，該投資機構紛紛
下調 HTC 目標股價，平均下調 17%，為 55.54 新台幣，低於該公司的每股淨現金值。
據 Bloomberg 的資料顯示，22 位受訪的分析師一致認為 HTC 無法在 2017 年之前轉虧為
盈，儘管該公司沒有長期債務，但 34% 的資產是庫存和應收款項，這點需要投資者注意。
自 2011 年 9 月以來 HTC 營收下跌超過 75%，為扭虧頹勢，HTC 將削減運營成本，減少
產品線，專注於高階智慧型手機，預期在 2016 年第一季能夠看到壓縮營運成本給公司業
績帶來的幫助。
大和證券的研究報告顯示，HTC 以高階智慧型手機為核心的戰略調整，需要一段時間才能
夠看到成果，短時間該公司仍很難實現盈利。
科技新報
http://technews.tw/2015/08/10/bloomberg-htc-brand-value/