作者:
kjhkj (珍惜每一分每一秒)
2018-11-04 20:47:35台指多單無腦轉倉20年完整回測
我對於網路上流傳的幾句話，始終想要求證：
一、200萬做1口大台，每月多單轉倉不要管他。
二、期指就某些角度而言，比個股還安全。
三、有些基金經理人，操盤績效連大盤都不如。
四、巴菲特：建議買進指數ETF。
五、期權是零和交易，大部分人在最終出場時，績效都是負的。
六、一個交易系統，是否能夠通過市場長期的考驗？證明這個系統長期是有效的？長期，
那是多長？曾經有人針對一個系統做過多久的回測？
在漫長的期權交易生涯中，短中長期如何界定？1分鐘？10分鐘？1個月？1年？3年？
5年？10年？期權交易系統甚多，績效好壞如何評定？每日當沖穩定獲利30點？波段每月賺
200點？
某系統，用多少錢，在多少時間內能賺多少點？到底如何比較？尋尋覓覓，決定以大
盤指數績效做為衡量標準，也就是共同基金廣告經常掛在嘴上的：「操盤績效是否打敗大
盤」。
任何系統在1年、3年、5年、10年的績效，都可能被批評有侷限性，某系統只在某區間
有效，其他區間無效，無效原因很多，市場環境規則也一直在變化，因此以台指期自1998
年上市以來做20年完整回測，希望全盤了解。
無腦多單轉倉法是每月結算日收盤時進場次月多單，之後不管它，放到結算，由每月
結算價來決定賺賠。台指期於1998年7月21日上市，到1998年9月17日才有第1個結算價
7036，因此就以9月17日台指10月的收盤價6906做為第1個進場點。
到2018年10月合約結算日止，累積20年共241個交易月份，平均每口獲利7492點，平均
每年獲利374點，每月獲利31點。
依零和賽局理論，這個績效已經打敗95％以上的期權交易人，如果你進場交易期權至
今，總績效仍是負的，你連大盤也不如。
https://i.imgur.com/lzS6raZ.jpg
1998～2017的20年中，下跌6年，上漲14年，多單勝率70％，累積漲幅也比跌幅多，所
以總和是獲利的。
比較重大的下跌為1998年金融風暴、2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、2011年及
2015年歐債風暴，除此之外，以年格局而言，台指漲多跌少。
無腦多單年度績效最好的是2009年，年度總績效為+3816：
https://i.imgur.com/aZoWodP.jpg
績效最差則是2000年（-3938）、2008年（-2503）。
https://i.imgur.com/bWoylZW.jpg
https://i.imgur.com/gskOw2W.jpg
之前回顧過2008金融海嘯，震盪之劇烈，1個月沒做好，可能就虧2000點，就畢業了，
無腦多單在2008年，全年度也才虧損「2503」點而已，不必沖來沖去停損停利，2008年
1口單虧損超過2503點的人，連大盤都不如。
有一個操作細節必須注意：幾口保證金做1口？能否撐過黑天鵝？例如319二顆子彈，
因此下載期交所自1998年台指上市以來每一天的台指資料，看無腦多單是否會被MARGIN
CALL。
從台指期1998年9月17日10月合約開始，與轉倉價比較，每月最大跌幅前16名如下：
https://i.imgur.com/XFc8CiY.jpg
由表看出，2004年319二顆子彈，台指連續2根跌停，只排在第13；2017年8月統一證開
盤錯帳跌停，只排第14；2018年10月11日大盤史上單日最大跌幅(-660)，只排在第8；2018
年0206事件台指最低點是0209的10121，也只排在第16。
多單在每個月最大的考驗，約為2000點，因此要準備2000點的保證金，以1口大台為
例，原始保證金96,000，如果要撐住2000點，1口大台就要2000*200+96000=496000，約50
萬1口大台，約為5倍保證金。
小台的話，2000*50+24000=124000，約為5倍保證金。
大盤位階約為10000點時，連續2根跌停累計跌幅為10000*0.1+9000*0.1=1900點，也差
不多是2000點。
50萬做1口大台，在2009年報酬率為3816*50/500000=152％；12萬做1口小台年度報酬
率則是3816*50/120000=159％。
50萬做1口大台，以最差的2000年來看，一整年賠3938*200=196900，雖然有剩，但是
因為怕被MARGIN，所以要不斷補錢，每月權益數如果跌破50萬，就補到50萬，以最慘的
2000年為例，將每月補錢的成本以EXCEL計算權益數變化如下：
https://i.imgur.com/dfASEg2.jpg
可以看到，即使是台指期史上最大黑天鵝的2000年（爾後撰文介紹），該年度12個月
也只有5個月權益數低於50萬，從7月開始，權益數才低於50萬，才需要補錢，但是2000年
黑天鵝又多又大隻，9月及10月的績效分別為-1408及-1746，多單受傷很重。
2000年如果要維持權益數在50萬以上，總共要補84萬6200的保證金，再加上初始資金
50萬，約需準備134萬6200，因此網路上說200萬做1口大台，似乎是這麼來的。
（待續）
作者:
wintree (!#$$#@%$#^%$&^%*&^(&^*)
2018-11-04 20:56:00但起點與終點的問題?
作者:
Altair ( )
2018-11-04 21:23:00推認真研究
作者:
lajji (喇機)
2018-11-04 21:26:00推認真
作者:
CCC000 ( )
2018-11-04 21:41:00起點跟終點的問題+1 選的起點前5年要先吃4000點虧損...
作者:
daze (一期一會)
2018-11-04 21:45:00200萬做一口，就直接200元X10000點算出來。1998年的話，6906X200就140萬元做一口，這樣連看都不用看，不會有margin call。
作者:
LinOne (YuAnLin)
2018-11-04 21:56:00感謝分析！200萬一口，20年賺7500點=150萬元；平均年報酬2.84%~~
作者:
gdm0037 (gdm0037)
2018-11-04 22:08:00推
作者:
leouni (雷歐優逆)
2018-11-04 22:10:00起點終點確實影響很大...
作者:
aikotoba (aikotoba)
2018-11-04 22:29:00有研究有推
這個系統目前也只能說在這20年區間有效 若不完整就無效
浪費時間，再多垃圾數據，也無法證明這不是一個個案而已更別說這根本沒有實際可用之處啊，只是吃飽太閒沒事做認真研究在沒鳥用的事情上面，再認真也是笑話而已那些流傳的話，99%是沒腦子的屁話，真的有這麼閒喔
作者:
ededws1 (ATMJin)
2018-11-04 23:43:00就算是屁話，憑經驗判斷是屁話跟拿一堆數據得到屁話的結論是不一樣的
作者: ntcbman (下五子棋歡迎邀戰) 2018-11-04 23:44:00
謝謝努力分享，不過問題也是起點與終點+1
作者:
gaoyu5247 (Gaoyu5247)
2018-11-04 23:56:00我怎麼覺得一個sar指標都能屌打這一堆數據？
作者:
SellCall (SellCall)
2018-11-05 00:53:002000近場 到2008還是負的 要先懷疑人生八年
作者:
only0307 (塔史亮晶晶)
2018-11-05 01:04:00至少比很多人有意義
作者:
popolili (joyjoy)
2018-11-05 01:16:00推研究精神
作者: openball (開球明) 2018-11-05 01:52:00
這是個非常好的研究 感謝分享
作者: appleball200 (我帶把的不要再把我了orz) 2018-11-05 02:44:00
推研究
作者:
The5F (5F)
2018-11-05 03:48:00再來一次2000年就會崩潰了
作者:
RainLaLa (Rain哥)
2018-11-05 07:05:00很棒的分享，條理清晰，論證嚴謹
作者:
zaqimon (dream)
2018-11-05 07:31:00最後交易日的近遠月收盤時間不同 這可能也要考慮
作者:
Lv10 (等級10)
2018-11-05 07:50:00謝謝分享，但是這個幾乎屏除人性。
作者: bighorse0 2018-11-05 08:21:00
覺得買起來放不錯的時候 通常就要崩了...
作者:
oeibei (紅白)
2018-11-05 08:48:00推
作者: sova0809 2018-11-05 11:32:00
這個data還蠻有趣的 推一個
作者:
iele (就是那道彩虹)
2018-11-05 13:58:00推其實就是買一張0050差不多的意思
作者:
angas32 (阿雄)
2018-11-05 15:53:00感謝分享，很有價值的數據
作者:
Sylph (仙客來)
2018-11-05 16:49:00做到2000年就會開始懷疑人生了
作者: zeldalight (E.G藝起趣) 2018-11-05 18:33:00
推研究精神
作者:
sesee (小七)
2018-11-06 02:23:00多單無限轉倉就賺兩個部分 1.大盤現金殖利率+其餘逆價差2. 股市長期往上對多方有利剩下就看個人怎麼撐了~ 別以為2009賺很爽 當你發現身邊做個股的人天天漲停沒多久就翻倍 能不能耐著性子繼續持有大盤還很難說~ 痛苦跟快樂都是比較出來的
作者:
acbwanatha (å°å‚‘富力士)
2018-11-06 09:23:00怎麼會是屁話，不懂的人就閉嘴吧
作者:
eeee5566 (斬卍剩蚊卍佛)
2018-11-06 10:06:00過去始終是過去 你在連賠半年之後還能持續 給推發現現在"市場"很喜歡用"無腦""躺著賺""傻瓜投資"
作者:
Zcould (夜火千影)
2018-11-06 13:47:00實際上不可能撐過去2000年，開始三年賠了40%的策略把數字累加到2009年績效才翻正，誰能接受操作12年才賺?
作者:
s4511981 (置身事外的占卜師)
2018-11-06 18:21:00我最近也在實驗這東西 感覺有戲
作者: sova0809 2018-11-06 21:57:00
這個數據很有趣 但老實說能做到的真的不多 尤其是大空頭的那幾年每月轉倉就是很大的考驗 會讓人懷疑人生這個實驗非常考驗實踐者的心理 我自認我是做不到
作者:
as891339 (Yang_Kai)
2018-11-06 22:29:00推
作者:
MTIS ( )
2018-11-06 22:47:00聽說0050只要日KD都低於20買進 無腦多就能穩賺?你回測看看這樣做 跟期貨無限轉倉 哪個比較好?
作者:
mecca (咩卡)
2018-11-08 07:20:00推CC鴿