我們透過各細項的撇帳與拖欠率
來分析各個產業是否存在風險
並利用整體撇帳與拖欠率來研判景氣的高低點
首先要先知道 撇帳率反應較慢 而拖欠率反應較快 這個原則 兩個數據互相比較
圖表如連結 https://reurl.cc/k7ooq
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美國衰退時期
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從1985~2018間 分別有三個時期
1.1990第三季~1991第一季
2.2001第一季~2001第四季
3.2007第四季~2009第二季
2001年那次衰退中 只有商業與工業貸款飄起來
其他各項的貸款基本上在撇帳或拖欠率其實影響基本都不大
2007年時 幾乎可以看到房地產類幾乎整個大爆炸
比較過去歷史的資料 可以說是金融的大末日 那兩年全世界沒倒 簡直是奇蹟了
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2018的現況
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整體的撇帳率幾乎來到了歷史的低水位附近
而拖欠率事實上也是呈現減少的線圖
不過拖欠率其實一直沒有回到歷史的低水位 那麼我們觀察一下
其實是住房類的貸款還沒回到2007年風暴前的水準
(我認為這次FED升息有點太急 若緩一點數據上應該會非常漂亮)
但需要注意的是商業與工業貸款 以及 農業貸款 其實是有往上的趨勢
商業與工業貸款我可以了解原因為何 但農業貸款其實我並還未知道主因是什麼
可以特別注意到商業房地產其實不管在撇帳還是拖欠上 其實非常良好
我個人是認為 美國的商業不動產應該是前景看好
但仍然應該要迴避掉住房這塊 畢竟現在是在利率上升的過程中
勢必會造成拖欠率的上升
結論:
其實可以觀察到 在撇帳率的的部分其實是在非常低的水位上
能不能在持續降低 或是保持同樣的水準 我認為是有難度的 主要是現在的利率在上升
但會不會造成像2007年的危機那樣 我認為是不太可能的 主要可以觀察
不論是在撇帳或拖欠率上 除了住房貸款以外 所以基本上都在很安全的位置上
但有一點真的需要特別注意的是 工商業貸款 這部分
個人是認為工商業在財務的槓桿真的有點太高 且其實在2016年的拖欠率飄起來後
就沒有持續下降 2018Q4是觀察的重點
金融業是投資的標的
房地產是應該避開住房
工商業是預期放空的對象
消費者基本上淺力無窮
基於會不會有大型的風暴 應該要等2019年第一季才會有明顯的雛形
至於貿易戰與FED利率政策 我仍然認為主要影響的範圍在非金融產業這個部分
(寫這篇的同時美股下跌近700點 主要原因川普自稱是""Tariff Man"
暗示他準備重新加劇與中國的緊張關係...)