這篇文不談指標，著重在資金控管及風險管理。
在我運用某個指標，回測過去10年OP純買方績效的時候，發現趨勢預測及技術指標
的重要性，只佔1至3成，任何趨勢預測或指標都會有準跟不準的時候，持續獲利的關鍵
反而在於資金管理，準的時候賺10萬，不準的時候硬凹賠100萬，總結就是賠。不是指標
無用，而是資金控管上小賺大賠，風險管理不好，即使指標或趨勢預測勝率高達9成，也
可能會功虧一簣。
例如本金10萬，採用某個指標，勝率達9成，連用9次成功，每次賺10萬，資本從10
萬變成100萬，賺了10倍，如果投資人找到這種指標，又實際獲利，一定會認為自己是股
神或期權神，然後第10次，投資人摩拳擦掌，準備大幹一場，100萬全押下去，結果這第
10次，剛好是這個指標唯一失靈的一次，指標鈍化嚴重，100萬變成10萬，來來回回，又
回到原點，交易的模擬如下：
https://i.imgur.com/BC8IjkO.jpg
一個勝率高達9成的系統，交易10次的結果，報酬率竟然是0％，原因不在於指標無用
，而是資金控管及風險管理問題。
投資人可以將自己的對帳單建立試算表格，看總勝率及總報酬率如何，是否會落入這
個風險管理不佳的模型中，如果勝率低，那資金控管及風險管理就更重要了。
因此，投資人在投資時，趨勢、指標、資金控管及風險管理，建議著重的比例如下：
（一） 趨勢預測及指標運用：10％～30％。
（二） 資金控管及風險管理：90％～70％。
在回測過去10年的過程中，有時會感覺到，資金控管跟風險管理，甚至比指標勝率更
重要，就算勝率只有5成，只要控管得宜，還是會獲利。
我的純買方資金控管：
2萬5做1口買方，有人會覺得槓桿太低了，500元就可以進場玩OP了，2萬5做1口，會不
會賺太慢，但在回測的過程中，如果口數貿然增加，在賠錢的那一次，會將過去賺的錢大
量輸光，範例如下：
https://i.imgur.com/zUFUFju.jpg
假設你擁有一個勝率7成，每次獲利20％的指標，前7次7連勝，並且將獲利全部再投入
，因此你的本金從10萬膨脹到35萬，這時你一定會覺得你找到聖杯，你是期權之神，期權
界的新星，期權界的老師，準備開課收錢了，然後，第8、9、10次，你把膨脹的本金35萬
全部投入，連輸3把，每把虧35％，最後的本金剩下98403，交易10次的結果，勝率7成，報
酬率卻是負的。
這就是資金控管與風險管理，投資人在進入市場前，都會拚命尋找高勝率的指標，我
卻建議先建立資金控管及停損模式，確定在這樣的期望值，長久交易之下能夠取得正報酬
，否則，在某一次下大注又剛好指標嚴重失靈時，遇到一次就受重傷。
我的純買方風險管理：
簡單講就是停損，在OP賣方，是很難嚴格執行停損的，因為賣方會養成凹單的習慣，
總是想著只要結算時能夠不要被履約，我就凹到了，甚至被打穿了，還在想著市場會回檔
，凹個幾次凹到了，就會養成壞習慣。但是市場總會在某一次的大行情中，帶走你之前所
收的權利金，賣方的停損真的太難了。
OP的買方相對就容易多了，在勝率6成的狀況下，我設定純買方的嚴格停損在50％，只
要權利金跌破成本的50％，就要嚴格執行停損，這無關乎凹單或指標失靈，而是為了守住
剩下的本金。有人會問說，跳空跌破呢，也是一樣，跳空跌破表示你已不在順勢中，因此
也要嚴格停損，比如權利金從100→50，或是100直接跳到30，就要立刻停損，拿回剩餘的
本金，如此長久交易下來，才會是一個正向循環。
50％停損，搭配6成勝率，搭配2萬5只做1口的控管，回測過去10年，也才只是正報酬
而已，還談不上倍數獲利。
如果養成凹單或歸零的習慣，當你有一次下大注時，剛好指標失靈，你又想凹到逆轉
，結果全部歸零，這些本金就血本無歸了。
本文不談指標，著重在資金控管及風險管理，就算你手上的指標勝率有7成，難保未來
勝率不會下降，要知道市場是一直在變的，參與的人及程式在變，外界環境在變，市場規
則在變，同一個指標，在過去有用，未來不一定有用。
資金控管，就是你打算運用的槓桿，多少錢做1口，大賠時，可能會賠多少錢。
風險管理，就是你設定的停損，如果不停損，或胡亂停損，市場總有一天，會讓你付
出代價。

大多認同,但OP買方勝率6成,我很懷疑這點.....

XD 每次報酬率都越來越低歐

真相是因為實在是看不準，因此只能夠靠資金控管，哈

謝分享

做買方不如做小台

幾年感想總結是我覺得買方首要是耐心

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推

讚

回測10年太長了，市場行為模式都改變87次了吧，但強調停損確實很重要，不管獲利或虧損到某個程度時，很容易迷失方向，守不住紀律就GG惹

你這是回測還是模擬 為何回測結果都是整數這很怪op買方要怎麼從10變-90?? 頂多歸0或用表達損失-10

觀念不錯..推

終於發現重點了

是虧損90剩10吧 表都看不懂還叫專業交易者...買方真的超需要耐心 否則時間價值都被吃爽爽

吐槽點太多了 不知道從何下手2萬5做一口買方 獲利跟小台沒兩樣 還損失時間價值 超蠢既然預測指標勝率這麼高 玩期貨就好了 幹嘛玩OP龜苓膏?買OP優點就是比期貨更大的槓桿+損失有限當OP買方all in吃龜苓膏 跟賭博沒兩樣期貨all in看錯還不會吃龜苓糕

全然的紙上談兵

看錯方向歐印當然要吃歸零膏 期貨一樣 只是槓桿比較小讓你晚點死而已

期貨的市場是千變萬化的，所以能ㄧ直賺的都是虎爛的風險管理的確是我們能做的，但能做到幾成，沒進市場交易都是假想而已

有人10萬三年翻到一億 不可忽略你的神 cc

買方勝率6成我還不allin?

重點不是勝率 而是要輸小 但勝率如果低於5成我看還是擲硬幣就好

超專業的Destery 可以請你解釋OP買方10進場怎樣虧損90在我的認知中OP買方最多就只會輸光本金本金100的情況下才可能虧損90 剩下本金10

海龜投資心法/幽靈的禮物/創造自己的聖杯第二版

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第九次不是本金100？

問題在於，獲勝的交易過程若是納入資金控管，勝率就降低了9成的勝率可能來自於不停損凹單，今天為了控管資金設停損，還哪來9成勝率？為了不影響勝率，都會設定較寬鬆的停損，還沒看過嚴格停損的策略勝率高過六成的

死比較慢這樣

可是他買選擇權只用10吧 本金是以10累加的還是你覺得他用本金90 all in然後淨利為10 or 11.111%op買方的本質就是付出時間價值換無限凹單的機會履約價11000買權在到期前就算指數跌到1000都無所謂只要在到期日前指數超過超過11000 結算還是可以賺但如果是期貨 本金不足就斷頭漲不漲回都一樣

等等，為何九成勝率每次都輸最後一次，搞不好輸第一次，後面九次都贏，哇飛天啦！

樓上 先輸10次 後面贏90次也一樣九成勝率 但先輸10次就會讓你懷疑人生了...

贏家再做的事情 但看上面推文好像沒幾個人懂

很不錯的策略

買方6成不如做小台