微軟(Microsoft Corp., MSFT)正在亮出自己的錢包，希望在遊戲行業大展拳腳。對於微軟
在遊戲機領域的競爭對手日本索尼(Sony)來說，這將是一場可怕的老闆大戰。在微軟周二宣
布將斥資750億美元收購遊戲公司動視暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)後，索尼的
投資者顯然感到有些緊張。索尼股價周三大跌12.8%，創下自2008年以來最大單日跌幅。
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收購動視暴雪將是微軟迄今為止最大的收購案，該交易清楚地表明這家Xbox遊戲機生產商打
算加大對高質量遊戲內容的投資。這項交易將增強微軟的遊戲庫，尤其是那些所謂的3A遊戲
，比如像《使命召喚》(Call of Duty)這樣的大製作遊戲。這家科技巨頭去年完成了斥資75
億美元收購ZeniMax Media的交易，後者是《毀滅戰士》(Doom)、《輻射》(Fallout)系列等
熱門遊戲的所有者。
如果微軟決定將動視暴雪的部分遊戲從索尼的PlayStation下架，使它們成為Xbox的獨家遊
戲，那麼該交易可能對索尼產生直接影響。花旗(Citi)估計，如果索尼失去這筆遊戲版稅收
入，潛在利潤損失可能為100億日圓至300億日圓（約合8,700萬美元至2.6億美元）。不過，
這個數字對索尼來說不痛不癢：在截至2021年9月的12個月裡，索尼的營業利潤約為1兆日圓
。
六年前，索尼轉型失敗。從電視到手機，該公司幾乎所有產品都賣得不好，面臨著巨虧超2
兆美元的困難前景。而到了2020年，索尼穩步盈利，股價飆升，市值達到1,000億美元，這
很大程度上得益於其電子遊戲機PlayStation(簡稱PS)的成功。在分析師們認為會大賣的PS5
發售之際，《華爾街日報》回顧了索尼和這一明珠產品的發展軌跡。
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索尼投資者更擔心的是，微軟斥巨資收購動視暴雪可能會對整個遊戲行業造成怎樣翻天覆地
的影響。先前，索尼在遊戲機之戰中一直領先於微軟。然而，一個更好的內容庫可能會把更
多遊戲玩家吸引到Xbox。
更何況微軟的雄心不僅限於遊戲機。該公司提供一項類似Netflix的訂閱服務，名為Xbox Ga
me Pass，擁有超過2,500萬用戶。該服務可在個人電腦上使用，用戶也可以在移動設備上玩
經過流化過程的雲遊戲。微軟收購動視暴雪的交易有望使該服務吸引使用不同設備的遊戲玩
家。此外，動視暴雪在手游領域也有很強的影響力，擁有《糖果粉碎傳奇》(Candy Crush S
aga)和《使命召喚手游》(Call of Duty: Mobile)等熱銷遊戲。
再看索尼，該公司可能不得不投入更多資金與微軟抗衡。微軟宣布收購動視暴雪後，日本和
其他地方的遊戲類股大多應聲上漲。Capcom (9697.TO)上漲4.6%，Square Enix Holdings C
o. (9684.TO)走高3.7%。Take-Two Interactive (TTWO)本月擬以110億美元收購星佳(Zynga
Inc., ZNGA)的交易也推高了可能會成為收購對象的企業的估值。
不過，索尼應該謹慎行事，尤其是考慮到僅就財務實力而言，它就無法與微軟比肩。根據標
普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據，微軟的營業利潤是索尼的八倍
左右。索尼需要繼續加強內容，但收購及合作的對象應主要放在較小的獨立遊戲工作室上，
而不是像動視暴雪這樣的超級大塊頭。索尼旗下還有一家大型好萊塢電影製作公司和一家主
要唱片公司，這些娛樂資產可能為其提供優勢。微軟的天價收購交易會提高內容戰的籌碼。
索尼將需要明智行事才能保持領先。
新聞節錄自華爾街日報
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