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《外資》德意志保守看四寶，僅小升台塑化目標價
2.內容：
外資德意志證券最新研究報告指出，由於明年全球景氣能見度仍不理想，總體經濟復甦遲
緩下，終端需求疲軟，塑化產業能見度有待觀察，僅小幅調升台塑化目標價至73.1元，其
餘台塑(1301)、南亞(1303)和台化(1326)目標價則都遭小幅度的調降。
　展望台塑四寶後續發展，德意志表示，看好台塑化在第四季煉油方面的強勁動能，但預
估明年利差空間將縮小，因此小幅調降台塑化明年獲利預估值2%，維持賣出評等，目標價
由65.5元調升至73.1元。至於南亞方面，德意志指出，由於DRAM損失加大，加上塑化套利
空間恐下降，故維持賣出評等，並將目標價由43.6元降至42.2元。
德意志表示，綜觀台塑四寶，台塑相較於其他三寶，具產品多元性優勢，因此給予持有評
等，目標價由83.6元下調至81.3元；至於台化，德意志調降其今年每股盈餘估值43%，目
標價67元降至66.5元，維持其持有評等。
　德意志證券表示，中國新產能陸續開出下，導致塑化業利差空間有限，帶動整體報價利
差空間不大，加上歐美景氣明確回溫訊號恐要等到明年下半年才會漸趨明朗，因此美國市
場現階段對整體塑化產業回溫幫助有限。
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