1.原文連結：
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/7515453.shtml
2.內容：
三商美邦人壽將於下月18日掛牌，其股本達115億元，掛牌價暫訂為18元，為今年下半
年最大的初次上市（IPO）案。
台灣共有5家壽險公司掛牌上市，三商美邦人壽為第6家，也是暌違15年，終於又有壽
險公司掛牌。三商美邦人壽昨（21）日舉行上市前法說會，吸引滿場法人，包括前副總統
蕭萬長、保險局長曾玉瓊均應邀出席。
三商美邦人壽副董事長陳翔玠表示，該公司大股東三商行股權已經達到分散標準，不
排除任何併購機會，希望能從壽險第二領先集團晉級到第一領先集團。
昨天上市前法說會由該公司財務長兼發言人楊棋材說明公司營運狀況，以業界普遍存
在的利差損問題來說，三商美邦人壽目前的保單成本為4.16%，投資收益率則為3.31%，利
差缺口大約85個基本點。
楊棋材表示，相較於其他成立長達四、五十年的公司，該公司高利率保單較少，因此
利差損問題不大，未來利差缺口會愈來愈小。獲利能力方面，三商美邦人壽前三季每股稅
後純益（EPS）2.09元，相較其他5家掛牌的壽險公司，僅次於富邦，居第2名。資產報酬率
（ROA）為0.6%、股東權益報酬率為21% 。
楊棋材說，為使資產更靈活，該公司也打算調整債券的會計分類，移到「備供出售」
部位，年底前將調整完成。因債券的未實現收益約83億元，將使淨值從168.88億元提高到
250億元，每股淨值增加7元。
至於對外併購，市場盛傳三商美邦人壽對於標購國華人壽有高度興趣，但該公司不願
有所回應。至於大陸市場布局，該公司受限於「532條款」（即外商壽險公司到大陸設立公
司，必須有50億美元資產、成立滿30年、設立2年辦事處），還得再等10年才符合資格，因
此明年成立屆滿20年時，將先到大陸設立辦事處，尋找參股的機會。
三商美邦人壽目前共有200萬保戶，保單數300萬，過去3年保戶人數以5~8%的速度成長。
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不知道掛牌訂18塊是偏高還是偏低？