1.原文連結：
http://news.cnyes.com/Content/20121127/KFNZU6OPDK1IA.shtml
2.內容：
海空三雄轉運外資捧 高盛喊進長榮海 麥格理看好華航 長榮航
高盛證券指出，TSA（泛太平洋運價穩定協會）12月15日運費漲價，加上法國達飛海
運明年1月也要漲價，不但宣告海運旺季正式到來，也象徵全球貿易量回升，激勵貨櫃使
用率將從68%至75%，拉高至85%。高盛喊進長榮海（2603）、麥格理則看好華航（2610）
、長榮航（2618）。
外資連袂喊進運輸股，主要原因有二。首先是高盛結束長達數看多石油的觀點，把明
年布侖特原油價格調降至每桶110 美元，長線甚至下探90美元。其次，是全球貿易量回升
，海運、航空業者最直接受惠。
高盛指出，海運延後漲價的利空已反映在股價上，但12月15 日先是有TSA的漲價計畫
，美西線每大櫃（40呎貨櫃）調漲400美元，美東調漲600美元。
再加上法國第一、世界第三的達飛海運（CMA-CGM），明年1月10日率先開徵燃油附加
費350美元（40呎貨櫃）。顯示運力增加幅度有限，明年度的運費得到強力支撐。
高盛認為，運費得到基本面支撐，航商易於漲價。過去十幾年來，12月的運量月增率
能達到11%，今年12月則預估成長10%至15%，提高整體貨櫃使用率至85%的水準。
長榮海周一股價上漲0.85元，收在16.85元，成交量放大至1.72萬張，不但成功收復
年線，更領先大盤站上所有均線之上，成為傳產的多頭指標。長榮海強勢，也帶動陽明上
漲0.35 元，激勵陽明站上季線。
有趣的是，麥格理證券認為此時買運輸股，好像買選擇權（buying a call option）
。不管是航空、運輸，股價淨值比都已經跌到歷史底部區。華航目前的股價淨值比為1.14
倍、長榮航1.46倍；長榮海則剩下0.95倍。
麥格理非科技研究主管簡秋萍指出，明年油價看跌，加上整體航空業的股價淨值比只
有1.1倍，低於過去五年平均值20%，投資價值浮現。
麥格理對華航、長榮航的目標價，分別為13.5元、20元，預估將有兩成左右的上漲空
間。
3.心得/評論(必需填寫)：
奇怪，為什麼內部的人一致看壞航運業?